隼先生怎麼說#EP155|台積電法說關鍵在電話問答,外資法人火力全開! |
1:51 概述Q1財報表現達高標,與Q2財測展望 4:51 預估Q2 EPS 8.44元 6:34 3奈米減少跟目前唯一客戶蘋果相關,整體未出意外 10:02 彙整台積電提到的毛利率下滑5大因素,就此打開潘朵拉的盒子 11:00 地震與未分配盈餘稅的Q2 (2個一次性影響) 12:40 電價上漲: 台積電成本上揚25%,稀釋毛利約0.6~0.7%(持續性影響) 16:30 新製程3奈米愈開愈多,勢必今年稀釋毛利(影響比5/7奈米更多一些) 19:45 台積電不說謊,面對利空模糊應對,懂得都懂當你承認 21:40 4/19不幸運地遇到地緣政治恐慌疊加,反而下週預期反彈 關於電話問答環節: 24:20 大摩問:「電價與海外營運成本都上揚,2025如何達到目標毛利率」 26:00 台積電:「海外成本確實高,海外製造的晶片客戶要承擔額外費用」 29:00 美國一再要求供應鏈分散,對誰都不利,是供給面通膨因子 31:30 美國廠將是台積電5年內最核心的利空因子 33:05 小摩問:「為何下修半導體展望」,台積電暗示除了AI伺服器都不如預期 36:00 此對台積電並非利空,對ETF電子成分股才是估值修正重傷害 39:10 5、6月換股與7月起除權息,ETF估值高估還是台股最大包袱 41:10 花旗的Lauren再問先進封裝,3DIC是未來焦點 44:45 花旗再問邊緣AI,關於AI PC/Phone展望與量產 47:45 瑞銀問2奈米成長輪廓,台積電回復相當樂觀(重要利多) 49:30 小摩問N3稀釋毛利比5/7奈米更嚴重,台積電承認,但N2會優於N3 54:20 總結與操作策略展望 相關圖表資料與完整文章: https://www.big-econ.com/index.php?sec=article&ID=3756
投資前緣新觀點—台股成交量急縮,農曆年前還有反彈機會嗎?
Jan 4th 2023
財經諸葛
財政政策、地緣政治勢力再平衡,2023並不悲觀
短線上,道瓊維持震盪區間,但科技電子股尤其以Nasdaq指數作為觀察,呈現頻頻破底,不過週四紅K的拉升,全面反彈讓情況出現緩解,就筆者來看目前是聯準會的盤,跌得太多、漲得太急都會有反向控盤的動作。
科技股的領頭下跌,加上市場普遍對上半年的悲觀有所共識,目前華爾街投行就更加關注抗跌或是具有防禦性質的能源、醫療與民生必需消費個股。筆者認為1月的反彈有機會,不過緊接著月中就是財報公布,因此反彈過高的機會不大,除非FED有意外的好消息與動作,否則大機率鎖定再32500~34500這個狹幅震盪區間內。因此短線操作難度依然高,對於一般投資人而言,存在操作失誤的可能性,當然以佈局觀點而言,可多加觀察產業有前瞻性的跌深標的。
2023烏俄戰爭還在持續,不過對於美國而言,這甚至是件有利經濟的事,畢竟贈與或轉送的資源,其實都是先與國內廠商購買,包括能源、武器、糧食等,因此反而有利促進美國經濟,且戰場不在美國,人民也不受太大影響。另一方面,受益於暖冬,歐洲各國包括俄羅斯本身,都在供需兩面各自逐漸找到新的平衡,因此筆者對2023並不悲觀,不過並非一路到底,投資重點落在掌握上、下半年的節點,做出不同的對應投資策略。
封關前反彈的關鍵在美股2023第1個交易日
台股量縮弱勢,週三、四黑K一度跌破區間支撐,不過量並未放大、價格表現都留有下影線,因此未進入翻空。從自營商的連續賣超來看,頗有1月放棄不玩的跡象,賣出即是收回資金,資金並未離開,後續總還是會出現進場布局。量縮對應到的是年末的歐美股市假期影響,年後的第一個交易日,投資熱度回歸正常後的表現,緊接著台股跟進連動,因此這是封關前反彈最關鍵的要素。
選後新官上任階段,暫時政治消息對股市影響並不大。而基亞、高端疫苗的內線交易疑雲,遭到調查,就筆者來看,台股的生技股短線遭資金上下其手是日常,至於回歸產業基本面,若要發展走上國際舞台,公司關係與國際地位依舊是吸引外資的最大重點,至少就目前為止,美國對電子半導體還是較為重視,甚至是軍事國防著墨較多,並沒有看到大量注資生技的現象。
投資前緣新觀點
量縮雖是事實,但也不會無止盡縮小,仍維持一定成交量能,新曆年後的量增與美股連動,將直接影響到台股的價量關係,目前布局仍以下跌但有產業未來性的標的,不過動作不須太急,保有資金在手,農曆年後仍有下行的可能性與持續布局的機會。總歸而言,封關前還剩兩週多,投資人最重要的課題是調整與布置目前的資金與投資部位,以應對2023。
面對詭譎多變的國內外政經局勢,總是可以第一手掌握投資趨勢與買點,專業、專心、專職,透澈的國際觀創造獨一無二的投資法則,擅長以法人思維的宏觀角度,研判台股與美股的行情多空。
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