隼先生怎麼說#EP155|台積電法說關鍵在電話問答,外資法人火力全開! |
1:51 概述Q1財報表現達高標,與Q2財測展望 4:51 預估Q2 EPS 8.44元 6:34 3奈米減少跟目前唯一客戶蘋果相關,整體未出意外 10:02 彙整台積電提到的毛利率下滑5大因素,就此打開潘朵拉的盒子 11:00 地震與未分配盈餘稅的Q2 (2個一次性影響) 12:40 電價上漲: 台積電成本上揚25%,稀釋毛利約0.6~0.7%(持續性影響) 16:30 新製程3奈米愈開愈多,勢必今年稀釋毛利(影響比5/7奈米更多一些) 19:45 台積電不說謊,面對利空模糊應對,懂得都懂當你承認 21:40 4/19不幸運地遇到地緣政治恐慌疊加,反而下週預期反彈 關於電話問答環節: 24:20 大摩問:「電價與海外營運成本都上揚,2025如何達到目標毛利率」 26:00 台積電:「海外成本確實高,海外製造的晶片客戶要承擔額外費用」 29:00 美國一再要求供應鏈分散,對誰都不利,是供給面通膨因子 31:30 美國廠將是台積電5年內最核心的利空因子 33:05 小摩問:「為何下修半導體展望」,台積電暗示除了AI伺服器都不如預期 36:00 此對台積電並非利空,對ETF電子成分股才是估值修正重傷害 39:10 5、6月換股與7月起除權息,ETF估值高估還是台股最大包袱 41:10 花旗的Lauren再問先進封裝,3DIC是未來焦點 44:45 花旗再問邊緣AI,關於AI PC/Phone展望與量產 47:45 瑞銀問2奈米成長輪廓,台積電回復相當樂觀(重要利多) 49:30 小摩問N3稀釋毛利比5/7奈米更嚴重,台積電承認,但N2會優於N3 54:20 總結與操作策略展望 相關圖表資料與完整文章: https://www.big-econ.com/index.php?sec=article&ID=3756
投資前緣新觀點—聯準會偏鴿使美股偏多向上,台科技類股積極掌握向上行情
Nov 28th 2022
財經諸葛
亂象的終止,是穩定資金匯入的起始
整體較為投機的風險性資產,像是虛擬貨幣陸續遭到消減,影響到科技類股較為疲弱,但穩定資金開始回籠,整體股市的反彈狀況依舊良好,是一個穩定健康的態勢。與 FED 態度有關,一部分期望回歸實體經濟,一部分壓抑虛擬資產,處於兩面平衡的方法。
與疫情共存,迎來打擊後的復甦,必然面臨到的就是搶資源、炒作稀缺物品的現象。因此如何控制通膨,引導溫和的成長最重要,也就是 FED 動向還在觀望 CPI 、就業狀況的主因。不過筆者預測趨勢會向上,因為資金已經開始挪移,從安全性的資產配置轉入投資布局,尤其選後兩黨各執一院,川普的助選較為失敗,讓美國不僅是經濟面,連政治有些失控的亂象都逐漸受控。
其實川普的政策,在拜登接任後幾乎都得到延續,例如抗中、美國製造、財政政策等都是,只不過執行較徹底且修正了一些盟友的態度,尤其是對於國際氣氛的和緩上,拜登較為平衡,像是 G20 大會的溝通對談,就有效的讓政治情勢逐步穩定。當前看趨勢,依舊往好的方向看,尤其投資布局的動作要持續,不該隨意看空。
政策明確的重要性,不分選舉前後
台股的位階,以 10/24 為界,若跟道瓊工業指數比稍嫌弱勢,但比起受到財報公布與 FTX 影響的 Nasdaq 較為強勢,整體處在中間,看好有補漲的機會。最關鍵的理由與台積電的動作有關,宣布亞利桑那廠未來規劃 3nm 製程,這點就是公司相當正確的動作,雖然有很多評論都認為這是掏空台灣,但筆者一再重申,這並非單純企業經營問題,已經上升到國安層級,除了股東責任有其政治責任。
部分產能外移、供應鏈分散是難免的,更重要的是後續觀察政府的產業政策,台灣要面對美中台三方角力,擬定好人力、水電資源的規劃,台灣電子科技業有相當好的技術與成長潛力,展現出好的投資環境、優勢,也能吸引外資投資台灣,不必一昧技術鎖國或是擔憂掏空。
以 100 萬虛擬貨幣投資者,進行進一步估算, FTX 在台灣的受害者,有約莫 30~50 萬,筆者認為虛擬貨幣創造了一個新的交易機制、貨幣,但沒有實體經濟來做支撐,終究是風險高的。投資還是首重合法合規、風險控制,因為 FTX 的投資人也有許多大型基金,包含軟銀、紅杉資本、新加坡淡馬錫等等都位列其中,雖然只是部分資金配置投資,但加上行銷名人代言,這都某種程度讓一般民眾產生信任與低估風險,甚至在事後美國有集體訴訟的可能。
投資前緣新觀點
選舉前後對於行情影響預計不大,但資金流向或許會有些變化,例如生技類股近期強勢,又與執政黨的政策走向高度相關,可能會是牽引資金短線流動的方向,但相對而言,筆者還是較偏好與看中電子科技股,雖然並非台股的全部,但始終是最重要地位。目前建議投資人,該把握的投資機會一定要積極,只要產業方向沒有太大問題,順應趨勢即可,不需要因盤勢震盪而慌了手腳。
面對詭譎多變的國內外政經局勢,總是可以第一手掌握投資趨勢與買點,專業、專心、專職,透澈的國際觀創造獨一無二的投資法則,擅長以法人思維的宏觀角度,研判台股與美股的行情多空。
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