隼先生怎麼說#EP155|台積電法說關鍵在電話問答,外資法人火力全開! |
1:51 概述Q1財報表現達高標,與Q2財測展望 4:51 預估Q2 EPS 8.44元 6:34 3奈米減少跟目前唯一客戶蘋果相關,整體未出意外 10:02 彙整台積電提到的毛利率下滑5大因素,就此打開潘朵拉的盒子 11:00 地震與未分配盈餘稅的Q2 (2個一次性影響) 12:40 電價上漲: 台積電成本上揚25%,稀釋毛利約0.6~0.7%(持續性影響) 16:30 新製程3奈米愈開愈多,勢必今年稀釋毛利(影響比5/7奈米更多一些) 19:45 台積電不說謊,面對利空模糊應對,懂得都懂當你承認 21:40 4/19不幸運地遇到地緣政治恐慌疊加,反而下週預期反彈 關於電話問答環節: 24:20 大摩問:「電價與海外營運成本都上揚,2025如何達到目標毛利率」 26:00 台積電:「海外成本確實高,海外製造的晶片客戶要承擔額外費用」 29:00 美國一再要求供應鏈分散,對誰都不利,是供給面通膨因子 31:30 美國廠將是台積電5年內最核心的利空因子 33:05 小摩問:「為何下修半導體展望」,台積電暗示除了AI伺服器都不如預期 36:00 此對台積電並非利空,對ETF電子成分股才是估值修正重傷害 39:10 5、6月換股與7月起除權息,ETF估值高估還是台股最大包袱 41:10 花旗的Lauren再問先進封裝,3DIC是未來焦點 44:45 花旗再問邊緣AI,關於AI PC/Phone展望與量產 47:45 瑞銀問2奈米成長輪廓,台積電回復相當樂觀(重要利多) 49:30 小摩問N3稀釋毛利比5/7奈米更嚴重,台積電承認,但N2會優於N3 54:20 總結與操作策略展望 相關圖表資料與完整文章: https://www.big-econ.com/index.php?sec=article&ID=3756
投資前緣新觀點—不要低估FED去化風險性資產的決心,投資操作更需亦步亦趨
Nov 14th 2022
財經諸葛
就選情考量,政治面引導的打壓通膨力道不會減輕太多
美股先是週三因為幣圈的 FTX 擠兌風暴影響大跌,週四在 CPI 公布後,迎來歷史記錄等級的大漲行情,當然也別忘了期中選舉,共和黨不如預期的失望行情也在早些時間利空發酵。筆者認為反彈去追去搶,很容易受重傷,因為當前 FED 態度並不會放任狂漲。
理由之一是選情,本次共和黨雖不如預期,但依然是重新奪回眾院多數黨,反映出通膨的影響性,固然是誰執政誰扛下這個包袱。因此拜登在往後兩年執政跛腳的情況下,大撒幣式的政策牛肉會受到抑制,那通膨的抑制就會尤其重視,並且選後暫無顧慮,關於失業率的上升、裁員、薪資調降應會更不受限制的加速進行
另一方面,升息縮表為的是打壓風險性資產,避免出現一窩蜂急漲急跌,從許久之前,筆者就提過FED並不希望幣圈的興盛,因此極端的緊縮貨幣政策,近期不斷弱勢、甚至傳出交易所擠兌,某種程度也是FED為擊潰投機氛圍下的產物,研判不管是近期的公開談話,或 12 月的 FOMC 都還是會不時潑冷水,澆熄市場過度樂觀、並非穩定的行情。
投資最忌諱心理障礙跨不過,尤其漲、跌都不動作
台股近一週指數的轉強最為明顯,因為匯率的反轉,拉動外資出現資金匯回的大幅買超行情,一舉利用權值股狂漲,推升指數跳空突破季線,當前看台股趨勢維持多方,但若要站穩在季線之上,回檔整理甚至補缺口是需要的。
此時建議,低檔布局的資金,可以適度的陸續調節出場了,這驗證了當初低檔持續建議布局、慢慢觀察的成效。而對於多數信心不足、看不清後市的投資人,一旦心理面障礙跨不過,抱有漲會續漲、跌會續跌,總是等到市場極端反應時才改觀,往往就是追高或殺低的主因。
若是還未到成本價位,仍想續抱的部位,不是不可,但必須理解還需一段時間,畢竟期盼的是穩定上揚的行情,當前剛急促連漲完,要再持續跳漲目前是沒有其基本面理由的。目前外資的回頭對台股是好事,趁勢補漲拉近先前因地緣政治落後國際股市的位階,但對應到美股預測有漲多修正、回歸穩定的行情,台股可留意權值股也可能適度拉回修正。
投資前緣新觀點
對於台股上市櫃公司而言,不只關心股價,後續的庫存去化、中美對立下的供應鏈分散布局都仍是燃眉之急,目前既然股價的壓力相對小,那就更應該專注於未來的布局與投資決策,例如德國政府率企業訪中,在此之前也先安頓美國投資,就是一例。投資人可多觀察公司的應對與佈局動作,藉此判斷標的是否為好公司。 而台灣地方選舉倒數,但選情不熱,影響不了行情,因此回歸到穩步上揚的趨勢,投資人可多留意急漲修正,把握獲利的節奏與機會。
面對詭譎多變的國內外政經局勢,總是可以第一手掌握投資趨勢與買點,專業、專心、專職,透澈的國際觀創造獨一無二的投資法則,擅長以法人思維的宏觀角度,研判台股與美股的行情多空。
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