俄烏戰爭週年 美國總統拜登、財長葉倫連訪基輔

俄羅斯入侵烏克蘭引發的戰爭屆滿一年， 2/20 美國總統拜登閃電造訪基輔，與烏克蘭總統澤倫斯基同台現身。這是開戰後，拜登首度造訪烏克蘭，為了降低與當地俄軍衝突的可能，拜登出訪前幾個小時，美方已知會俄羅斯，全烏克蘭也響起空襲警報聲，拜登從波蘭搭火車入境，隨行官員只有白宮國安顧問蘇利文等三人。

美國總統拜登現身基輔，強調美方對烏克蘭民主、主權、領土完整的堅定承諾。拜登總統表示將再度提供關鍵設備，包括火砲、彈藥、反裝甲系統、空中監視雷達，以幫助烏克蘭人民、避免遭受空襲轟炸。截至目前美國已援助烏克蘭，高達 1130 億美元，當中軍援部分就占了 670 億。拜登也預告，美方也將宣布對俄羅斯戰事提供支持的個人或企業祭出近一步的制裁。烏克蘭總統澤倫斯基則表示：「拜登總統團隊，非常為你們開心，歡迎來到烏克蘭。」

隨行的國安顧問蘇利文稱拜登此行極具歷史意義，因為過去從來沒有過一個美國總統，會去訪問一個正在打仗、美軍沒有掌握當地重要基礎建設的國家首都，是靠著美國政府跨部門專業維安，才得以將風險降至可控程度，事前其實已花費數個月精心策畫行程內容，只有少數官員參與討論評估。

2/27 繼美國總統拜登閃電拜訪烏克蘭後，美國財長葉倫也抵達基輔進行訪問，這是美國財長罕見出訪戰區，用意在向國際社會傳達美國支持烏克蘭力抗俄國侵略的決心，包括提供軍援與金援。葉倫拜會總統澤倫斯基等多位政府高層，討論將向烏克蘭提供約 100 億美元的金援方案，該方案為去年 12 月美國國會通過支援烏國與美國盟邦國防經費達 450 億美元法案的其中一環。葉倫在宣布帶給烏克蘭12億美元首期金援款時表示「美方想讓烏克蘭知道，你們並非孤軍奮戰，美國會與你們並肩作戰，會作你們的強力後盾。」

戰爭長達一年，烏克蘭不僅在前線要對抗武力規模更強大的俄軍，經濟和金融面也都面臨存亡保衛戰，烏克蘭經濟去年萎縮約 30％。澤倫斯基政府預估，今年將需要美國、歐盟和其他國際友邦金援約 380 億美元，才能維持政府的運作。葉倫也呼籲 IMF 盡快為烏克蘭建立一個融資方案。西方堅定挺烏，主要是要避免其他國家有樣學樣，也入侵他國，目前首要重點還是觀察中國舉動，如果中國真的開始軍援俄羅斯，俄烏戰爭恐怕會拖更久。

抗通膨 歐洲央行3月恐升息2碼

2/23 歐盟統計局公布歐元區 1 月消費者物價指數 CPI 年增8.6％，低於去年 12 月的 9.2％ 增幅，排除波動劇烈的食品與能源項目後， 1 月核心通膨率為 5.3％ ，高於 12 月的 5.2％ 增幅。由於食品和服務成本上升，2 月份法國消費者物價指數 CPI 上漲7.2%，西班牙 CPI 上漲 6.1%。

為對抗通膨 ECB 已將利率升至 2.5％，為 2008 年 11 月以來最高水平。歐洲央行 ECB 總裁拉加德在印度出席 G20 財長會議，表示鑒於歐元區通膨壓力仍高， ECB 有意在 3 月會議再次升息 2 碼，之後升幅將觀察數據情況後決定。拉加德重申：「如果有必要的話，我們將採取更多升息措施，好讓通膨及時地回落至 2％ 目標，不論付出多少代價也在所不惜。我們不僅要將通膨率降至 2％ ，更希望長久維持在此水平。」接下來歐元區 2 月通膨率將於 3/2 公布，ECB 是否升息 2 碼也將於 3/16 的會議公布。

中國經濟復甦 2023 年經濟成長達 5.6%

中國放鬆防疫後，高盛、摩根士丹利等投行看好其 2023 年經濟復甦情況，預估中國全年 GDP 增長 5.6％，處於疫後復甦向上的趨勢，遠優於歐美，因為歐美金融條件收緊，經濟增長進入下行趨勢。

2022 年大陸經濟增長 3％，其中消費貢獻 1%，投資貢獻 1.5%，進出口貢獻 0.5%。預計 2023 年全年經濟增長 5.6％，其中消費貢獻 4.1%，投資貢獻 2%，進出口貢獻 -0.5%。中國將擴大消費作為拉抬 2023 年經濟最重要的藥方，未來可能推出更多汽車、家電的促消費政策。另一方面，大陸的超額儲蓄有望推動 2023 年消費加快復甦，2020 年之前大陸儲蓄率平均在 30％ 左右，受疫情影響，2020 年儲蓄率提高到 34％，2021 年恢復至 31％，2022 年又提高到 33.5％，這對應大約人民幣 4.5 兆元超額儲蓄，但多集中在高收入家庭，消費實際增速為 7％～8％

近期市場重燃對美國聯準會激進升息的預期，推動美元指數反彈，從而對人民幣匯率帶來調整壓力，人民幣兌美元匯價恐將挑戰整數7關口。今年以來才短短兩個月，今年高點 2/2 人民幣兌美元來到 6.7130，到 2/27 跌幅達3.5％，呈雪崩式下跌，市場普遍認為，短期內人民幣貶壓難消，有可能挑戰 7 整數關口。

雖然美元指數短線升值行情還未結束，市場掀起一波結匯需求，使外匯換匯成交量較平日 300 多億美元增長約六成。不過隨著中國防疫解封、宏觀經濟數據逐漸釋出修復跡象，人民幣長線貶值空間有限。預估 2023 年人民幣兌美元匯價有望較 2022 年底的 6.96 元上升 5％，來到 6.6 元附近。

本週全球經濟數據時程

後續市場走勢，仍需持續關注將公布的重要經濟數據。