隼先生怎麼說#EP168|台積電法說仍以利多解讀,股價反應不佳另有外部原因 |
1:19 延續上週所述羅素2000大漲,川普遭襲的當選行情持續發酵 3:13 設備禁令+ASML財報公布一半營收來自中國!? 帶動費半重挫 6:00 從台指期夜盤與ADR觀察,台積電法說當下是利多反應 7:40 台積電17:25夜盤期貨開平盤,當下傻眼,短線股價反應不妙… 回歸台積電法說會本身的分析: 11:05 Q2財務數據與Q3財測,No miss 全數優於預期! 13:30 Q2驚喜靠7nm、PC優於預期,Q3驚喜是手機AP 15:50 公司對毛利率的2正3負,5因素分析! 19:05 資本支出沒有調高但往上緣靠攏,但調高營收guidance 22:32 關於N2與A16的效能說明,技術領先群雄無疑問 法人問答環節的幾個重點分析: 26:30 大摩問地緣政治的風險,台積電回應「現在」沒有改變(合理) 30:40 CoWoS2024、2025,台積電回應「 More than double」 33:20 毛利率優於法人預期,小摩詢問是否能回到2022高峰? 35:00 公司回應 海外廠 毛利率低於公司平均2~3% 37:10 高盛詢問CoWoS獲利能力與外包可能性? 38:30 花旗問3D封裝的應用? 台積電間接證實蘋果的傳言 41:26 詢問台積電如何確保這次擴廠,不會跟2021一樣? 45:31 基本面產業分析的小結 48:00 外匯、高股息ETF的影響都很極端,高檔急跌轉急彈!? 相關文章與完整圖表資料: https://www.big-econ.com/index.php?sec=article&ID=3805 -- Hosting provided by SoundOn
陸股大反彈 關鍵原因大解密
May 15th 2019
BigEcon
中國上證指數自今年以來已經大漲超過 20%,光是 2/25 一天的漲幅就高達 5.6%,這波多頭漲勢還在持續中,就整體經濟狀況而言,中國目前絕對算不上是表現優異的國家, GDP 年增率甚至逐漸下滑 ( 18Q4 僅 6.4% ) !
美國仍對於中國課徵懲罰關稅,因此基本面並沒有明顯轉佳,不過市場只要有「信心」、有「資金」,行情自然從天而降,BigEcon 整理了本次反彈的幾個原因:
中國改變金融市場對於國家的定位
中國中央總書記習近平於 2/22 中央政治局的發言中,首次談到了"金融是國家重要的核心競爭力",其中一個重點就是加強中小企業的融資,希望提高直接融資的比重,減少透過銀行貸款的間接融資,降低企業成本及提高效率。
中國當局認為金融的重要性提升至國家層面,當局將深化金融供給側結構性改革,密切關注穩定增長和金融風險之間的平衡性,陸股亦隨著資本市場的國家戰略地位提升, 2/25 當天應聲大漲 5.6% 。
美國維持 10% 的 2,000 億美元商品關稅稅率
近期美中貿易談判具有實質性的發展,包括各界關注的結構性議題,如保護智慧財產權、技術轉移、農業、服務、外匯操縱。川普總統認為協商過程順利,因此延遲了原本於 3/1 提高 2000 億美元商品關稅稅率 ( 10% 至 25% ) 的計畫。華爾街日報亦指出中美雙方有可能達成某種協議,雙方可望調降之前課徵的部分懲罰關稅。
資金活水湧入陸股:MSCI 調升 A 股納入因子
MSCI ( 明晟 ) 於 3/1 宣布分三階段,將中國 A 股的納入因子由目前的 5% 調升至 20% ,並提前納入中盤與創業板;調整時間為 2019 年 5、8、11 月, 11 月則會同時將中盤 A 股及符合資格的創業板個股以 20% 納入因子納入指數。
目前中國 A 股在 MSCI 新興市場指數的權重僅 0.7% ,當所有調整程序完成後,MSCI 估計 A 股占指數權重將上升至 3.3%,包含了 253 檔大盤股、 168 檔中型股會納入,預計將吸引 800 億美元 ( 保守估計 ) 資金流入!
對於台股影響
.資金排擠效應
.近期成交重心都在陸股相關 ETF 商品
美股系列報導-AT&T
Jul 25th 2019
景氣即將邁入衰退期 美國公債殖利率倒掛
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