2023年後的第一週，在台股走技術面反彈的階段，記憶體類股的族群性還不差，普遍跟著指數向上墊高，搭配上產業基本面變化，應還有持續關注的價值。

一年前的現在，記憶體價格在多年的修正後，出現了短期的反彈，這反彈幅度很小，但對於景氣循環股而言，常與股價有高連動性的產品報價，只要有明顯的趨勢轉折，就容易為股價帶來波動；在2022年的1、2月期間，加權指數是橫向整理，記憶體類股大多走了一波多方行情。

而多項記憶體產品報價從去年Q2開始又持續下跌破底，到了近期才稍微有跌勢趨緩甚至報價反彈的跡象，時隔一年，有無機會再走一波報價反彈帶動的類股族群性行情?

要先說，目前主流規格的DDR4產品、較低階的DDR3，或是NAND FLASH，報價都還是持續下跌中，以消費性主流規格產品及大容量NAND FLASH較明顯有跌勢趨緩跡象；而利用主流DRAM產品現貨價去計算出的DRAMeXchange Index，則是在一個月前左右就觸碰到低點，緩慢反彈中，因此可視為報價轉折的訊號。

今天要來看8299群聯。

報價下滑、市場需求不振、庫存調整的影響，都反映在群聯的營運上；Q3營收年減13.9%季減10.5%，再加上存貨跌價損失，毛利率從30.37%大幅衰退到24.42%，營運不佳的成績單是必然，這是與消費性電子市場有高度關聯的企業都難擺脫的窘境，不過投資的重要要放在未來的復甦上，尤其景氣循環類股肯定會有營運回溫之時，因此現階段多還位於營運谷底時，就是適合的留意時機。

群聯去年Q4營收尚未完全公布，不過以10、11月份表現來看，營收預期是不會比原先市場預期的還要好，季減幅度應會再較前一季擴大，而經營層給予Q4毛利率的預期落在24~30%，雖NAND FLASH繼續下跌，但跌幅縮小也會使存貨跌價損失減少，整體而言Q4繼續衰退，但也快要接近營運的轉折點。

再從國際大廠動向來看，美光方面在記憶體廠減少資本支出後，不斷增加的庫存壓力有望舒緩，美光近幾季存貨都是以相當快的速度在增加(近幾期約是25&%、18%、5%、12%)，預期在今年第二季庫存就會達到高點，因此下半年會是營運回溫的階段；而三星是沒有減少資本支出的動作，但也看好DRAM景氣今年下半年回溫。

對比群聯來看，群聯的存貨已經連續兩季下滑，而台灣的模組廠不論從營運或是股價皆可視為記憶體類股中的先行指標，有望提前反應產業復甦；搭配報價走勢以及股價再度挑戰去年Q4以來的高點，似乎象徵漸漸邁出谷底。