7 月美股三大指數創 2020 年以來最佳單月漲幅

本週進入 8 月份，在蘋果、亞馬遜等重量級科技股財報亮麗，加上美國連續二季經濟負成長，投資人對美國聯準會 Fed 激進升息的憂慮減退，美股三大指數在 7 月份紛紛寫下 2020 來最佳單月漲幅。 Dow J 指數月漲 6.7％ ， S&P 500 指數漲 9.1％，是 2020 年 11 月來最大單月漲幅。 NASDAQ 指數跳漲 12.3％，是 2020 年 4 月來最佳單月漲幅紀錄。不過三大指數今年迄今還是下跌， Dow J 今年來累跌 9.6％ ， S&P 500 標指累跌 13.3％。

目前已公布第 2 季業績的 S&P 500 成份股中，約 75% 的公司業績超出分析師所料，這也讓投資人認為美企能夠經得起高通膨、大幅升息、經濟放慢這種完美風暴的考驗。其中在 7/28 日美國 Fed 的利率決策會議的會後聲明最大改變， Fed 承認經濟活動已經降溫，表示「最近的支出與生產指標已經趨軟」鮑爾重申容許通膨根深柢固，並警告可能需要經過一段成長減緩及就業市場走軟的期間，以壓低通膨。但他否認美國經濟已經陷入衰退的說法，理由是有太多經濟領域的表現非常好，且 Fed 的會後聲明中仍強調「最近幾個月就業仍強勁增加，且失業率仍低」顯示需求仍然旺盛，經濟今年仍處於成長軌道上。

彭博行業研究 BI 認為，若要判斷是否即將真正陷入衰退，將由勞動市場狀況決定。美國經濟仍有足夠餘裕來承受 Fed 持續升息，除非 7 月非農就業萎縮、上周初次請領失業救濟金增加 10 萬以上、職缺也消失，但發生的機率不高。據獨立研究機構 CFRA 資料顯示，自 1995 年以來， S&P 500 指數 8 月平均下跌 0.5％，且 8 月是這段期間波動第三大的月份，只有地產、科技及公用事業這三大標指類股呈現漲幅，市場仍聚焦於 S&P 500 成分企業中的 148 家將公布的業績。

美眾議院通過晶片法案

7/28 美國參議院通過補貼國內半導體產業的「晶片法案」，把法案送進白宮予總統拜登簽署，其中包括 520 億美元的國內半導體製造補貼和激勵措施，希望提升美國在半導體與先進技術領域的競爭力。拜登敦促眾院盡快通過法案，他在參院投票通過後透過聲明稿表示，「在美國民眾擔心國家經濟和生活成本之時，晶片法案可謂解答之一，它將加速美國半導體製造，降低從汽車到洗碗機等各式產品價格。」 　

《晶片與科學法案》預計提供 527 億美元政府經費，直接補貼企業在美國生產半導體晶片企業，藉此吸引他們在美國製造與研發晶片。針對投資半導體製造的業者，美國政府也將給予 25％ 投資稅收抵免，稅收抵免價值約 240 億美元。法案計劃在未來 5 年斥資逾 1,700 億美元，提振美國科學研究，以利與大陸競爭。若晶片法案順利成為法律，包括英特爾、美光、德儀和其他國外半導體企業，在美國設立新廠將能獲得政府補助，這些擁有晶片生產廠的企業將是最大的直接受益者。參院多數黨領袖舒默表示，晶片法案將創造高薪工作，緩解供應鏈壓力，協助降低成本，並保障美國國家安全。 　

晶片法案雖為半導體企業帶來利多，但根據 IC Insights 數據顯示，今年半導體產業的總資本支出估計年增  24％，金額達 1,900 億美元。相較之下，法案的支出規模在五年期間只有低個位數成長。 500 多億美元補貼乍看下是一筆巨款，但這筆款項將分 5 年支出，整體影響力有限。　 　

法國、紐西蘭宣布解封 COVID-19 

法國宣布實施 2 年半的公衛緊急狀態於 8/1 日正式告終，回歸正常生活，未來政府不得再以疫情為由執行宵禁、封城與疫苗通行證等措施。法國國會在 10 多天的辯論與攻防後，憲法委員會也批准了撤銷緊急狀態的新公衛法案，等於法國民眾的生活展開新頁。

2020 年初 COVID-19 席捲全球，法國總統馬克宏 2020 年 3 月中旬在電視演說中高呼「我們正在作戰」，國會通過緊急公衛法案，讓政府得以宣布「緊急醫療狀態」，並採取非常措施以保護人民免於公衛災難，下令封城。緊急狀態從最初暫定一個月，隨著疫情發展一延再延，直到兩年多。緊急狀態下，政府有權限制人民行動、工作、集會與抗議的自由，得以採取暫時措施向民間募集所需物資抗疫、暫時控制物價等，違者處以罰款，這也是馬克宏抗疫政策論述中經常提及的「不惜代價」。

其中唯有已接種疫苗者並持有健康通行證得以進入休閒場所、餐廳、咖啡廳、長程大眾運輸系統等，更是引發民眾長達數個月的反彈聲浪與示威活動。法國左派指控「政府可以不透過國會就限制或取消個人基本自由，好像在人民面前，審議、正反辯論已經成為遙不可及的奢侈」。未來健康和疫苗通行證從法國民眾日常生活中正式抹去。

同一天紐西蘭也開始全面對國際旅客開放邊境，這是自 2020 年 3 月全球爆發 COVID-19 疫情而對外封鎖邊境以來，首次全面對外開放以迎接國際旅客來振興紐國觀光業，和吸引國際學生前來留學。國際留學生是紐西蘭重要經濟來源之一，當地教育界一直希望重新開放邊境，為各院校再次迎接海外學生前來就讀。

本週全球經濟數據時程

後續市場走勢，仍需持續關注將公布的重要經濟數據。