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財報壹哥-跌深電子股,絕地大反攻


Jun 2nd 2022

財報壹哥

伴隨台股指數反彈,近期不少跌深電子股都展開不錯的反彈行情,很多電子股投資人暫時鬆了口氣,但不同產業前景,後續也會有不同的反彈幅度,何況當指數再度回檔,哪些會更為抗跌很重要。


今天先來看看矽晶圓大廠環球晶吧。

Q1時我們就談過環球晶,當時針對環球晶合併Siltronic這件事,德國、中國尚未完成審核,而德國那塊就是影響最重的部分。


後續收購未成,而Siltronic股價走跌,影響在財務上的部分,EPS上產生了評價損失約 10.68 元,整體本業營運還是不錯的,營收約163.1億元,年增有超過10%,毛利率也在漲價效應及新合約帶領下有小幅提升1.4個百分點,最終整體EPS4.01元。

在4月中國封城因素有停工約3週的影響,而接近月底時復工,影響不算很大,營收月減8.3%,5月基本上就回歸正軌。


當時我們談過:以目前兩家廠商產能狀況評估,世創約可貢獻原先約一半左右每股盈餘,估計今年全年環球晶併購成功的話,每股盈餘可望達到50元以上,對照目前股價真的不貴,即便沒有成,也預期能有35元以上的獲利水平,以今年資金行情、市況較佳來看,這樣的獲利對比目前不到800元的股價,本益比不到25倍,而且是以收購未成功的情況去估計,因此筆者認為目前短線利空打下來,不論結果為何,是個不錯的機會;且即便收購失敗,也不屬於利空,可以想有會更有,沒有也能夠有效受惠矽晶圓產業在晶圓代工廠擴產之下,營運目前顯著成長的機率幾乎是100%,因此也將見到本業成長的利多持續發酵。


除此之外, Siltronic 約一個月前配發現金股利 3 歐元,對於環球晶屬於業外收益,撰文時股價約在 92 歐元上下,只要大約再上揚 2% 以上,就可以舒緩第一季的評價損失,當然這塊部分比較難控制;回歸本業的話,目前表現來看,當時的說法,環球晶全年要賺超過 35 元,基本上還是很容易達到,因此目前股價不到 600 元來看,不到 17 倍的本益比,實屬難得。


今年是環球晶的換約高峰,而這一季又是其中的高峰期,還會有個位數的漲價空間,毛利率還有在小幅提升的空間,在矽晶圓產業持續吃緊的情況下,營運暫時都是持續向上,獲利率及營收都還在成長趨勢中,因此股價在經歷國際股市修正電子股評價後,好似搭配技術面也迎來了止跌的跡象,筆者認為此處比起第一季當時候提到環球晶時,會是個更好的機會。

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財報壹哥

出身於財務會計背景,善於發掘財報中隱蔽的投資機會,利用基本面點出波段飆股,搭配技術面的靈活操作,以面面俱到的投資方式,避開波段大跌風險,確實掌握上漲潛力族群。

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