隼先生怎麼說#EP155|台積電法說關鍵在電話問答,外資法人火力全開! |
1:51 概述Q1財報表現達高標,與Q2財測展望 4:51 預估Q2 EPS 8.44元 6:34 3奈米減少跟目前唯一客戶蘋果相關,整體未出意外 10:02 彙整台積電提到的毛利率下滑5大因素,就此打開潘朵拉的盒子 11:00 地震與未分配盈餘稅的Q2 (2個一次性影響) 12:40 電價上漲: 台積電成本上揚25%,稀釋毛利約0.6~0.7%(持續性影響) 16:30 新製程3奈米愈開愈多,勢必今年稀釋毛利(影響比5/7奈米更多一些) 19:45 台積電不說謊,面對利空模糊應對,懂得都懂當你承認 21:40 4/19不幸運地遇到地緣政治恐慌疊加,反而下週預期反彈 關於電話問答環節: 24:20 大摩問:「電價與海外營運成本都上揚,2025如何達到目標毛利率」 26:00 台積電:「海外成本確實高,海外製造的晶片客戶要承擔額外費用」 29:00 美國一再要求供應鏈分散,對誰都不利,是供給面通膨因子 31:30 美國廠將是台積電5年內最核心的利空因子 33:05 小摩問:「為何下修半導體展望」,台積電暗示除了AI伺服器都不如預期 36:00 此對台積電並非利空,對ETF電子成分股才是估值修正重傷害 39:10 5、6月換股與7月起除權息,ETF估值高估還是台股最大包袱 41:10 花旗的Lauren再問先進封裝,3DIC是未來焦點 44:45 花旗再問邊緣AI,關於AI PC/Phone展望與量產 47:45 瑞銀問2奈米成長輪廓,台積電回復相當樂觀(重要利多) 49:30 小摩問N3稀釋毛利比5/7奈米更嚴重,台積電承認,但N2會優於N3 54:20 總結與操作策略展望 相關圖表資料與完整文章: https://www.big-econ.com/index.php?sec=article&ID=3756
期貨交易制度
Jul 8th 2019
BigEcon
上次維維跟謙謙聽完浩浩的大略講解後,這次浩浩要跟他們說明期貨的交易制度。
一、保證金制度
1. 原始保證金
投資人在一開始買進期貨時需付給經紀商一定比率的保證金,通常原始保證金會是契約價值的 5 %到 15 %之間,保證金的金額會根據指數高低有所調整。
2. 維持保證金
市場的價位上漲或下跌時,會影響保證金的變化,當原始保證金的價值減少至某一特定成數時,經紀商會要求客戶補繳保證金,目的是防止客戶違約,在台灣,台股的維持保證金通常是原始保證金的 70 %至 80 %,假如原始保證金為 14 萬,維持保證金大約為11萬元。
3. 變動保證金
變動保證金指期貨經紀商要求投資人補繳保證金的差額,目的是要使保證金帳戶能回復到原始保證金的金額,投資人在一定期限內補足差額,否則將被經紀商強制平倉,也就是所謂的斷頭。
二、期貨市場的運作
1. 證券暨期貨管理委員會
負責行政督導期貨市場交易,期貨交易的主管機關。
2. 台灣期貨交易所
進行期貨交易的場所
3. 期貨商
可分為期貨經紀商和期貨自營商,經紀商是說可接受客戶委託買賣期貨的期貨商,自營商則是可以自行買賣期貨的期貨商。
4. 期貨結算機構
負責交易契約的結算、保證期貨交易契約履行、保障市場財務的完整性。
5. 結算會員
代表期貨商進行期貨結算業務的法人,可分為個別、一般、特別結算會員,個別結算會員只能為自己期貨經紀或自營業務之辦理結算交割,一般結算會員除了自己外,也可受託為其他期貨商辦理結算交割,特別結算會員只能受託為期貨商辦理結算交割。
6. 期貨業務員
可進行期貨交易招攬、開戶、受託、執行等業務
7. 期貨交易輔助人
協助期貨經紀商招攬客戶,並接受客戶下單,不得經手保證金業務,目前只有證券經紀商可申請為期貨交易輔助人。
8. 期貨投資人
委託期貨商從事期貨交易的投資人,包含散戶、投信法人、外資等等。
浩浩講到這,覺得口有點渴,喝了口水之後繼續說下去。
閱讀完以上的詳細分析,下面要考考各位讀者的吸收程度:
1. 阿華第一次購買期貨,但是他被要求要繳交保證金,他繳交的是甚麼保證金呢?
(A) 原始保證金
(B) 維持保證金
(C) 變動保證金
(D) 結算保證金
解答:(A)
2. 哈利要從明天開始購買期貨,明天要繳納原始保證金,他要繳納的保證金價值大概會在契約價值的多少?
(A) 5~15%
(B) 15~25%
(C) 25%~35%
(D) 35%~45%
3. 關於證券市場的角色何者錯誤?
(A) 證券暨期貨管理委員會負責行政督導期貨市場交易
(B) 期貨業務員可進行期貨交易招攬
(C) 期貨交易輔助人可經手保證金業務
(D) 期貨結算機構負責交易契約的結算
解答:(C)
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