上次維維跟謙謙聽完浩浩的大略講解後，這次浩浩要跟他們說明期貨的交易制度。

一、保證金制度

1. 原始保證金

投資人在一開始買進期貨時需付給經紀商一定比率的保證金，通常原始保證金會是契約價值的 5 %到 15 %之間，保證金的金額會根據指數高低有所調整。

2. 維持保證金

市場的價位上漲或下跌時，會影響保證金的變化，當原始保證金的價值減少至某一特定成數時，經紀商會要求客戶補繳保證金，目的是防止客戶違約，在台灣，台股的維持保證金通常是原始保證金的 70 %至 80 %，假如原始保證金為 14 萬，維持保證金大約為11萬元。

3. 變動保證金

變動保證金指期貨經紀商要求投資人補繳保證金的差額，目的是要使保證金帳戶能回復到原始保證金的金額，投資人在一定期限內補足差額，否則將被經紀商強制平倉，也就是所謂的斷頭。

二、期貨市場的運作

1. 證券暨期貨管理委員會

負責行政督導期貨市場交易，期貨交易的主管機關。

2. 台灣期貨交易所

進行期貨交易的場所

3. 期貨商

可分為期貨經紀商和期貨自營商，經紀商是說可接受客戶委託買賣期貨的期貨商，自營商則是可以自行買賣期貨的期貨商。

4. 期貨結算機構

負責交易契約的結算、保證期貨交易契約履行、保障市場財務的完整性。

5. 結算會員

代表期貨商進行期貨結算業務的法人，可分為個別、一般、特別結算會員，個別結算會員只能為自己期貨經紀或自營業務之辦理結算交割，一般結算會員除了自己外，也可受託為其他期貨商辦理結算交割，特別結算會員只能受託為期貨商辦理結算交割。

6. 期貨業務員

可進行期貨交易招攬、開戶、受託、執行等業務

7. 期貨交易輔助人

協助期貨經紀商招攬客戶，並接受客戶下單，不得經手保證金業務，目前只有證券經紀商可申請為期貨交易輔助人。

8. 期貨投資人

委託期貨商從事期貨交易的投資人，包含散戶、投信法人、外資等等。

浩浩講到這，覺得口有點渴，喝了口水之後繼續說下去。

閱讀完以上的詳細分析，下面要考考各位讀者的吸收程度：

1. 阿華第一次購買期貨，但是他被要求要繳交保證金，他繳交的是甚麼保證金呢？

(A) 原始保證金

(B) 維持保證金

(C) 變動保證金

(D) 結算保證金

解答：(A)

2. 哈利要從明天開始購買期貨，明天要繳納原始保證金，他要繳納的保證金價值大概會在契約價值的多少？

(A) 5～15%

(B) 15～25%

(C) 25%～35%

(D) 35%～45%

解答：(A)

3. 關於證券市場的角色何者錯誤？

(A) 證券暨期貨管理委員會負責行政督導期貨市場交易

(B) 期貨業務員可進行期貨交易招攬

(C) 期貨交易輔助人可經手保證金業務

(D) 期貨結算機構負責交易契約的結算

解答：(C)