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阿豪發現除了傳統的 ETF 之外，還有像槓桿型 ETF 、反向型 ETF 、期貨 ETF 等不同商品，所以阿豪再一次去請教洛哥想問問看這些 ETF 和一般 ETF 的差別。

一、槓桿型及反向型ETF

1. 產品架構

(1) 槓桿型 ETF：有價證券+多頭期貨，以 2 倍槓桿為例，標的指數上漲 1 %，ETF 上漲 2 %(槓桿倍數 200 %)

(2) 反向型 ETF ：空頭期貨

標的指數下跌 1 %， ETF 上漲 1 %

2. 槓桿型&反向型ETF特色

(1) 和真正的期貨商品相比，風險較小

與衍生性金融產品相比à沒有到期風險、追繳問題，與融資、融券相比à沒有融資、融券利息的成本。

(2) 追求「日報酬」的倍數

每日重新調整並重設基金的曝險部位，維持穩定槓桿比率，而非累積期間報酬的倍數。

(3) 報酬率僅限於單日

每日複利計算， ETF 長期報酬會偏離->適合短期交易及持續關注的投資人，不適合長期投資。

(4) 投資人具備下列條件之一才可以進行交易：

– 已開立信用帳戶

– 最近一年內委託買賣認購(售)權證成交達 10 筆以上

– 最近一年內委託買賣期貨、選擇權成交達 10 筆以上

3.漲跌幅

槓桿型及反向型 ETF 以國內指數為追蹤標的者，依其槓桿或反向倍數調整漲跌幅度為 7 %乘以該倍數，例如 2 倍槓桿 ETF ，漲跌幅度限制為 14%，以國外指數為追蹤標的者，基本上沒有漲跌幅限制。

4.國內的槓桿型ETF & 反向型ETF

‧國內成分證券正 2

‧國內成分證券反 1

‧國外成分證券正 2

‧國外成分證券反 1

(1)元大寶來台灣 50 單日正向 2 倍基金

簡稱：T 50 2X，代號：00631L

管理費：1%，保管費：0.04 %

追蹤指數：台灣 50 指數

簡稱： T50 反1，代號：00632R

(2) 元大寶來台灣 50 單日反向1倍基金

管理費：1 %，保管費：0.04%

追蹤指數：台灣 50 指數

二、期貨 ETF

閱讀完以上的詳細分析，下面要考考各位讀者的吸收程度：

1. 大鼻最近正在考慮要購買槓桿型 ETF，但是槓桿型的ETF怎麼運作的他不太了解，所以他去問他的好朋友大嘴巴，於是大嘴巴將有關於槓桿型ETF的運作原則教給了大鼻。下列哪個不會是大嘴巴會告訴大鼻的？

(A) 槓桿型 ETF 有追繳風險

(B) 最近一年內委託買賣認購(售)權證成交達 10 筆以上就可以購買

(D) 若指數連續上漲或下跌，2 倍槓桿 ETF 報酬會大於標的物報酬×2

解答：(A)

2. 承上題，最近全球貿易戰導致台灣股市起伏不定，甚至有下跌的跡象，所以大鼻想購買反向型 ETF 來避免做多受到損失，他就從網路上找到有關反向型 ETF 的介紹，聰明的兔兔看到大鼻正在用功，他也湊過去看，結果發現了一個錯誤，請問可能是哪一個呢？

(A) 反向型 ETF 就是在標的物價格下跌時會上漲的商品

(B) 適合想短期投資的熊大

(D) 沒有融資融券的利息成本

解答：(C)

3. 阿達最近在看期貨 ETF 網站，下列哪種期貨 ETF 在台灣買不到？

(A) 道瓊白銀指數

(B) Teucrium 小麥 ETF

(D) S&P 高盛黃豆 ER 指數

解答：(B)

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