隼先生怎麼說#EP194|DeepSeek使AI股再評價,2月利空主軸將是川普混沌政策 |
1:00 休市期間各種多空因子,呈現倒鉤型跌深反彈 (一)關於DeepSeek: 2:46 DeepSeek-r1 1/27費半慘崩9%,龍頭股嚇跌雙位數 3:45 AI訓練端成本低+開源模型,好表現已被專家驗證 7:14 訓練成本不只600萬,H100不能明講,但小於OpenAI 13:45 利用MoE、DualPipe…,節省GPU與HBM硬體需求 16:49 訓練端效率上升,運用AI生成資料自我訓練是不爭趨勢 19:15 AI整體算力需求,反而不減反增! 尤其是推論端! 21:00 沒能力大量支出的軟體廠商,浮現疊床架屋AI開發生機 23:55 資金全面押寶軟體股,賭的是全壘打(暴漲)不是打擊率! 25:00 類股:ASIC>GPU;估值再評價,低位階有優勢(ex:設備股) (二)關於川普的政策: 30:00 1/31美股開高走低,剛發酵關稅利空 31:18 川普代表混沌(Chaos),混亂中立的瘋子 34:50 關稅負面效應: 美國部分產業反而有外移推力 36:40 關稅實施翻倍對財政赤字微乎其微,重點是政府支出 38:17 削減政府支出(經濟衰退)VS財政赤字跳票,兩難存在 39:25 開市主要反映DeepSeek補跌,川普的政策利空才是2月主軸 43:15 中長期通膨預期,留意2/12(CPI)、18(關稅)、20(台積董事會) (三)關於開市後的資金變化與操作思維: 44:50 開市跳空測試整數關卡23000,心理、技術面追價停損點位 46:50 日均價受ETF助跌影響,低接換股很可能要等尾盤再買 48:35 沒有法人的中小型股,漲跌家數差反映內資大戶情緒(跌多久?) 50:00 運動外銷、觀光餐飲,與利空基本面無關,有無避險資金(避免斷頭) 51:20 總結與下集預告(回歸週六週更) -- Hosting provided by SoundOn
隼先生怎麼說-比起債券利空,這些美國科技股財報不被買單才是重拳
Jun 1st 2024
隼先生
起源於美國Q1 稅收慘淡,持續擴大舉債,本季拍賣將多半艱辛
延續到上週5/24文章末段所述,已經有多個重點國際指數,出現5日線走平且下彎,加上NVIDIA的財報法說會,分割股票佔據利多主軸,擴散效應有限,因此在本週包含德國DAX指數、美國道瓊指數、羅素2000指數,距離AI關係較遠的指數確實出現續跌,而科技股出現補跌。
而本週主要殺盤利空一開始是債券,也就是資金利空。在週二2、週三5、週四7年國債拍賣數據,全面出現尾部得標利率高於市場交易利率,且配售情形也顯示需求端疲弱,或更精準得來說是美國債務供給量實在太多。劣於預期的情況下,指標10年公債殖利率一度突破4.6%。
利率市場交戰最激烈的莫過於的9月FOMC會議是否降息,本週再度導向延後降息(9月尚不降息)
Salesforce財報公布重挫20%,不只影響道瓊指數、也拖累CSP同業微軟與谷哥
在財報數據表現,營收91.3億美元、淨利15.3億美元,雙雙低於市場預期,美股大型股80%公司能 Double beat,而Double miss當然股價面臨跳水待遇,並且就展望上,企業端客戶也不見起色。Salesforce也是道瓊30檔成分股中的高價權值股之一,加上同業微軟也是,因此雙雙拖累道瓊指數跌破季線後持續重挫,回補5/2跳空缺口。
CSP廠商的短線連動股價遭拖累,但實質上應該與同業做比較,例如C3.ai直接點名生成式AI崛起,不利於傳統的企業雲端管理(CRM)的軟體服務商-Salesforce、ServiceNow、Oracle、SAP(德國股市龍頭權值股),因為企業IT支出目前仍在持續緊縮、受AI支出排擠。反而是新興的AI開發平台,將導入更多一站式軟體服務,專用軟體份額展望未來將逐漸被分食。
因此事實上,微軟、谷哥等CSP廠商,雲端業務仍然會相對受惠,筆者認為真正擊垮尖牙股股價的只能是其自身的基本面利空,例如微軟、谷哥直接遭點名AI變現不利、股價面臨降評,以間接要求下修投資支出,否則同業財報利空,延續性預計不強。
DELL營收成長、獲利失望重挫,AI伺服器供應鏈,撇除獨門獨市其實錢並不好賺!?
DELL作為老牌電腦廠之一,近年來積極併購與發展伺服器領域,在品牌伺服器已經是一方之霸,拉開與電腦廠商之間的本益比,例如惠普。而DELL本次財報也在伺服器營收助攻下,大幅成長,但獲利低於市場預期,主要是本季通用伺服器的訂單比例攀高,而AI伺服器的積壓訂單持續推高,簡而言之就是拿不到預期的NVIDIA Hopper系列晶片,因此不只是組裝代工與出貨有競爭對手進行價格競爭,連AI GPU拿貨的多寡也是競爭關係。
本週財報表現,就整體而言,筆者定調的是估值修正,因為AI的浪潮與投資支出,實際上還沒有受到真正的衝擊與嚴格審視,要以下三種狀況任一發生1.法規監管、2.隱私權與智財權侵犯引發政府介入、3.投行質疑變現能力、下修股價調節。
因此在估值修正過程中,屬於技術面佔據操作主軸,搭配政經大事研判波動時點,預期當前科技股,月線附近反彈仍有測試短均線反壓機會,而隨之逼近6/6~6/12央行週,歐洲央行降息與FOMC將會是新一波的潛在利空時點。
擅長運用各式金融商品報價、總經數據進行配對整合分析,並對華爾街 buyside 、散戶投資心理面,有獨道見解。 著重由上而下,股匯債整體趨勢預測,擬定交易策略。
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