隼先生怎麼說#EP214|00929追價買華碩、文曄!? 高息ETF合法的虧錢換股操作 |
1:20 較早除息的高股息標的,都是風向球(今年貼息仍嚴重) 3:10 00929狂買華碩2天買到漲停,搶領息的代價估是虧7億 7:15 確實這樣的操作沒有「違法」,但操作手法真的醜… 10:30 ETF動機: 為了要領到股息,造就不對等代價(虧錢被吃豆腐) 14:17 另一檔奇葩的操作3036文曄,6/27震幅14%,逆價差5%… 17:41 今年ETF換股最大買超標的:2882國泰金,收盤仍有2%逆價差! 21:14 高股息ETF不退燒,台股貼息每年都會出現,一年比一年嚴重 22:12 下週需要留意的除權息重點標的,6/30、7/1貼息預估最為嚴重 24:10 台指期實質逆價差240點,可見台股資金結構被搞到多麼扭曲 26:10 台股大量個股期空單全面布好,希望伴隨中大型股貼息、逆價差收斂,逐步從地獄18層回到人間~ 相關文章與圖表證據,連結如下: https://www.big-econ.com/index.php?sec=article&ID=3983 -- Hosting provided by SoundOn
隼先生怎麼說-自營商破紀錄買超,背後的驅動因子!?
May 19th 2023
隼先生
一週內風雲變色,自營商破紀錄買超
5/15 至 5/19 恰好是轉變的一週,「自營商自行買賣在上市市場的單日買賣超」,5/17 (三) 是單日金額最高的一日 222億元買超。如此劇烈的資金流動變化,很值得探討背後真正的驅動因子,因為顯然就數據層面,現貨的動作是最表面一層的數據呈現,單純的看好而買進,並不會是筆者認為的理由。
從期貨市場出發,會更能了解資金動向
把與此同時一週的現貨上市法人買賣超與期貨未平倉部位同時呈現:
可以觀察到的是自營商在大台期貨未平倉一口氣轉為淨空單,且尤其 5/16、5/17 兩日的劇烈變化,不只反映在自營商,同時也是外資未平倉部位鉅增! 自此故事不只是自營商,更拓展至外資等,就買超標的以及漲勢,特別集中在上市與大型權值股 (0050 成分股) 如表格所示,
以下是筆者認為推動行情現況的 3 個相互疊加的原因,影響最大的是第二點。
1. 除權息(配息)旺季,外資避稅的動作
年配息還是台股當前主流,6~8 月是年配息的除權息旺季,2023 配息反映的是 2022 的年度獲利,正好也是遞延的反應獲利高峰,不過配息的生力軍-金融股因 2022 股債雙殺,今年配息想當慘淡,因此客觀的以除權影響點數來看,2023 全年約 575 點,相較 2022 年 675 點實際上並未創高。
因此外資或持股大戶以現貨組合換 ETF 等商品的避稅動作,2023 動機當然持續存在,不過不認為是造就行情與資金劇烈變化的最主要原因。
2. 期貨造市,自營商進行對應避險與正價差套利
筆者在先前的文章中有提過,小台與大台的法人淨倉位,短期多空變化看小台為主,大台平時穩定,非有劇烈變化反而不太重要,不過當前確實是罕見的劇烈變化的時機點
若把自營商這週 5 日的買超金額累加,約是 440 億元,比對上大台的淨倉位變化自營商 -16754 口,大台一點是 200 元,就已最簡化的 16000 點先作概算,期貨的實際持倉變化約為 536 億元,因此行情實質上核心的驅動原因不如說是外資在期、現貨的動作所致,自營商實際上是所對應的造市與避險。
(※實際上避險乘數不會是 1,此處概算並非求精準,而是主要闡述自營商非主動方)
3. 國際股市炒作 AI 科技股+期望債務上限解決的樂觀氛圍 (短中期押注看多的方向性)
這個就是國際行情的推升與氛圍,日股創高、AI 題材帶領科技、半導體股創高,5/22 起的一週有兩大事件,半導體中 AI 最大受惠者 NVIDIA 財報公布與債務上限的協商 6/1 前最後倒數,在動能投資與軋空、Gamma squeeze 的推波助瀾下,法人方放消息死守短多並押注事件效應,也是連帶影響台股上週行情的因素之一。
總歸而言,投資人在近期投資市場上,若想最即時的察覺法人或有動作轉向,筆者推薦觀察
1. 期現貨價差 (逆價差是否小於 50 到 70 點,實際上考量除權息影響點數,其實是正價差)
2. 兩大事件的最新變化與市場反應
關於期現貨價差的詳細分析,下週文章再進行進一步說明。
擅長運用各式金融商品報價、總經數據進行配對整合分析,並對華爾街 buyside 、散戶投資心理面,有獨道見解。 著重由上而下,股匯債整體趨勢預測,擬定交易策略。
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