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隼先生怎麼說-真正的台股築底,必要逼出ETF、散戶停損


Apr 30th 2022

隼先生

「股債雙殺」資金架構轉變!?

再次重申:公債殖利率是資產定價之錨,目前公債殖利率的飆升,已經伴隨快要 FOMC 宣布縮表規模,來到一個重要轉捩點→ 1 ~ 4 月的股債雙殺即將告一段落,隨著公債實質收益率可能轉正 ( 如下圖 ) ,將回復到股債反向,也意味者相對溫和震盪市場,這也符合縮表,市場風險、風險溢酬都降低的合理推論。




而下圖是比特幣與 Nasdaq 100 , 90 天的相關性走勢


一路攀高。然而光是程式單的連動與 seeking alpha ,就會對於風險資產市場,產生突發連環急跌崩潰機率加深,所以直到最後一波殺低、相關性反轉降低為止,市場才可謂真正的接受縮表的事實,屆時才是真正的「已反應」,實質的將風險性資產的風險回歸常軌,而不是過度投機,目前來看都還是一條緊繃的弦,股債雙殺告一段落可預期,但目前仍言之過早,並未確認。 



 


下階段留意日圓、人民幣急貶的匯債蝴蝶效應

日本央行仍然堅守超寬鬆貨幣政策,保衛 0.25% 的公債殖利率目標上限,引起日圓大跌,並拉高美元,間接使非美貨幣也轉貶。其中包含也因為封城,拿石頭砸自己腳的中國,必須逆勢降準救經濟,導致人民幣轉貶速度也相當驚人,逼迫中國央行歷史上第一次「調高」外匯存準率。


美元兌日圓                           

美元兌人民幣


在下周 FOMC 公布縮減購債規模後,是實質上對 FOMC 的利空的最高峰,隨後即使   FED 還是愛說善意的謊言,其利空影響也會逐漸減少,因為縮減購債公布第一個金額,後面就容易估計、且每次 FOMC 開會都會更新,不確定性較少。


散戶、市場,普遍落後市場半年~一年的速度,當市場還在沉迷於升息、縮表的議題時,筆者與華爾街機構,一致認同在 6 月起,關注的焦點與不確定性,就會轉落在三大事件,其機率是法人緊密關切、估計:

1. 美元強勢程度,可能導致新興市場被迫升息, 2022 下半年主權債,陸續有違約風險

2. 下半年經濟衰退的可能性 ( 因為屆時通膨舒緩、必須開始減緩升息 ) ,筆者預估是 22Q4

3. 日幣若持續走貶,美債需求缺口可能無法補上,可能進一步導致公債殖利率再飆升,引發風險性資產在進一步重估值下修







小結:與資金架構連動:震盪破底轉入緩跌段

在 4/22 晚間的長黑 K ,尤其是道瓊是最為關鍵,筆者相當對道瓊不以為意、極少分析,因為價格加權、 30 檔非市值的人為選股,基本上是很沒有資訊價值的指標,為甚麼這周特別提到呢!?


4/21 公布了許多財報,但利多反跌受到鷹派談話影響,更重要的就是 4/22 毫無重大利空出籠,但就是硬生生摜破所有均線,因為道瓊只有 30 檔,裡頭的個股交易量不若尖牙科技股,所以很好護盤,所以這根長黑 K ,也啟動了破底的跌勢,象徵的是有護盤資金放手、先行烙跑的初步跡象。


Russell2000 也確實如預期與分析,破了新低,雖然有反彈但若再次跌破 5 日均線,依然會是引領一波急跌走勢的關鍵指標






台股前緣與摘要:
新台幣續貶,對於很多外資仍維持大漲小買、大跌大賣,持續站賣方,對應到國際股市,資金架構的大轉變,本週的關鍵是台股有沒有可能,出現筆者今年第一次的波段止跌買點? 這個問題,答案在分析散戶定期定額, ETF ( 投信買超 ) 的心態。因此本週再針對投信 ( 散戶動向 ) 分析,出現大跌並不代表止跌,而是要跌正確的類股才行…




連三拉三-除權息行情先行炒作 

筆者每年都會先優先看- 2324 仁寶來觀察除權息行情,仁寶具備幾樣優勢:

1. 屬於年配息,但有修公司章程,董事會可自行決定配息,都很早除息 ( 今年 4/22 )

2. 仁寶具備:大股本 ( 不容易受到短線炒作 ) 、法人持股多、穩定金牛的高殖利率題材

已經連續兩年的除權息行情,台股普遍都是走先炒高 ( 變相先填權息 ) ,投信連買吸引追高,除權息前、後一路倒垃圾,跌回起漲點 ( 如下圖所示 ),從今年的仁寶來看,應該是連三拉三,一樣的炒作手法。所以若想一同參與、炒作今年除權息行情,落在 7、8 月至少前一個月的 5 月底就要開始陸續低檔布局,並且不要參與配息,只賺價差先賣出 ( 針對想炒作,並非長期持有 ) 




想要台股築底!?先想辦法讓投信、散戶停損

投信今年下跌以來,與官股一同站買方,持續護盤、持續虧損。筆者完全不認同市場上一路從開市以來緊跟者投信屁股,買賣的用意是什麼,鼓勵買進套牢嗎? 就如同筆者在 1/21 封關、 3/4 一路撰寫的好幾篇文章都在強調「投信助漲也能助跌」!


舉例來說:在 3/7 OTC 正式跌破年線後,投信之中的主動基金,就已經承受不起虧損,開始了停損之路,當然很多空方勢力包含筆者「鎖定投信開始轉賣,必要趁人之危順勢放空」,許多主動基金炒作的不合理高估值成長股 ( 中小電子股 ) ,投信簡直像是倒垃圾,根本沒有理智的連續賣超、一路破線多殺多。


現在的上市投信買盤,基本上從 3 月中之後,絕大多數都是被動型 ETF 的資金,尤其每個月大量的定期定額,投信賠的也不是他們的錢,就是拿錢辦事,買買買。

買超的標的當然就是鎖定大型類股,所以這些投信 ( 散戶 ) 的買超資金就是變相護盤、接刀。這之中尤其是炒作升息的金融股。



結論:判斷最後一波主跌段:金融股需要跌最多 


台股要止跌,最好看到投信 ETF ( 散戶 ) 、存股族的多殺多,破線停損轉賣,尤其超漲的金融股,就有機會出現最後一波主跌段。並且大家可以把握一個原則,近期出現大跌,「如果金融跌較多,且盤中賣壓中,這代表跌深也很難有反彈,但對波段止跌有利,因為籌碼良性輪動跌對股票。」


反之大跌時若還是電子股跌較重,跌不對類股,不僅容易有跌深反彈,且再破底機率高,難以構成波段止跌,因為這代表穩定籌碼,沒有真正的布局買進低位階超跌的電子股,就像是本周 4/27 的跳空走跌就是,屬於跌不對類股,因此有強彈,也預測還會有破底機會,因為並未看到良性籌碼輪動



多單建議選股池:暫無

空單建議選股池:高本益比,短線急彈, 10 日線反壓中小電子個股;金融指數


隼先生
隼先生

對當今投資市場結構中的監理機關、產業研究與法規制度皆有整合深入了解,專長為法人Buyside、券商sellside,擅長運用市場上各式金融商品進行配對組合交易策略,並於法人、散戶等進行投資心理面分析。

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