隼先生怎麼說#EP155|台積電法說關鍵在電話問答,外資法人火力全開! |
1:51 概述Q1財報表現達高標,與Q2財測展望 4:51 預估Q2 EPS 8.44元 6:34 3奈米減少跟目前唯一客戶蘋果相關,整體未出意外 10:02 彙整台積電提到的毛利率下滑5大因素,就此打開潘朵拉的盒子 11:00 地震與未分配盈餘稅的Q2 (2個一次性影響) 12:40 電價上漲: 台積電成本上揚25%,稀釋毛利約0.6~0.7%(持續性影響) 16:30 新製程3奈米愈開愈多,勢必今年稀釋毛利(影響比5/7奈米更多一些) 19:45 台積電不說謊,面對利空模糊應對,懂得都懂當你承認 21:40 4/19不幸運地遇到地緣政治恐慌疊加,反而下週預期反彈 關於電話問答環節: 24:20 大摩問:「電價與海外營運成本都上揚,2025如何達到目標毛利率」 26:00 台積電:「海外成本確實高,海外製造的晶片客戶要承擔額外費用」 29:00 美國一再要求供應鏈分散,對誰都不利,是供給面通膨因子 31:30 美國廠將是台積電5年內最核心的利空因子 33:05 小摩問:「為何下修半導體展望」,台積電暗示除了AI伺服器都不如預期 36:00 此對台積電並非利空,對ETF電子成分股才是估值修正重傷害 39:10 5、6月換股與7月起除權息,ETF估值高估還是台股最大包袱 41:10 花旗的Lauren再問先進封裝,3DIC是未來焦點 44:45 花旗再問邊緣AI,關於AI PC/Phone展望與量產 47:45 瑞銀問2奈米成長輪廓,台積電回復相當樂觀(重要利多) 49:30 小摩問N3稀釋毛利比5/7奈米更嚴重,台積電承認,但N2會優於N3 54:20 總結與操作策略展望 相關圖表資料與完整文章: https://www.big-econ.com/index.php?sec=article&ID=3756
基本面分析(七)-基本面理論
Jul 29th 2019
BigEcon
P 助今天一大早興奮地衝到兔兔家,原來 P 助昨天去圖書館借到了基本面分析的書,可是他翻到有關理論的章節都看不懂,於是跑來問兔兔,兔兔睡眼惺忪地看了一下 P 助的書,一邊打哈欠一邊解釋這些理論。
1. 磐石理論
定義:不論甚麼東西一定都會回復到他真實的價值,每個人都需要仔細分析才能判斷出股票的真實價值,而所有人認為的真實價值也可能都不一樣,可以用幾個方面來判斷。
(1) 預期獲利增長率
當企業經過創業期,到達快速成長階段,獲利能力持續成長,可以預期未來會發放更多的股利,價值就會越高。
(2) 預期股利
如果將來配發的股利越高,累積下來獲得利益越高,股票的價值就越高,可以利用折現的方式來進行計算,未來第 K 年股利現在的價值=未來第 K 年的價值 / ( 1 +股東要求的報酬率),當把將來每一年的價值相加就會是推算出的股票價值。
(3) 風險程度
風險程度是購買股票的時候最需要考慮的因素,如果這支股票的風險很大,價格可能會有非常強烈的波動,當大盤指數下降 10 %,可能會下降到大約 20 %,相對地,如果大盤指數上升 10 %,可能也會上升 20 %
投資風險程度越高的股票會期待他會有更高的報酬,等於是一種賭博,不太適合期待穩健報酬的人,當股票的價值低於真實價值的時候應該買入,相反地,股票價值高於真實價值的時候應該賣出。
2. 價值型投資
使用價值型投資的投資人,主要應用磐石理論來判斷一間企業的價值,對一間公司的價值判斷需要非常仔細,並且相信價值會隨著時間回到真實價值,在真實價值>市場價值時買進,在真實價值<市場價值時賣出。
3. 成長型投資
使用成長型投資的投資人不看過去只看未來,找尋未來獲利快速成長的公司,持有股票可獲得公司成長過程中帶來的利益,投資人通常都會接受更高的本益比( P / E ),高本益比反映投資人對未來獲利能力有很大的信心,直到公司成長率降下來,才會將股票賣出。
P助聽完之後,對理論方面有更深的認識,將來投資股票也有了更大的信心。
閱讀完以上的詳細分析,下面要考考各位讀者的吸收程度:
1. 娜娜是一位相信磐石理論的投資人,那他應該屬於哪一種投資人呢?
(A) 價值型投資
(B) 成長性投資
(C) 保守型投資
(D) 投機型投資
解答:(A)
2. 價值型投資人會用何種策略?
(A) 在股票真實價值>市場價值時賣出
(B) 在股票真實價值<市場價值時買進
(C) 在股票真實價值>市場價值時買進
(D) 全部投資定存
解答:(C)
3. P 助是一個成長型投資人,他可能會接受一間公司的情況如何?
(A) 高 P / E ratio
(B) 低成長動能
(C) 技術落後的產業
(D) 穩定、幾乎不再成長的公司
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