端午變盤假議題，重點在大事件的發生時點在何時?

每到任何一個假期使台股休市，就如同年經文一般，「XX變盤」就成為了市場輿論不可少的部分。行情好怕變盤拉回，行情開始轉差，也怕從小跌變大跌，更尤其清明連假後的連續跌停，更是加深了投資人的印象。

但事實上，4/2川普對等關稅的公布才是重點，因此大事件的時點才是重點，如果與台股假期重合，當然要有所防範，不過就本週端午節前來看，較為清晰的利空事件反而集中在連假回來後的第二週，也就是6月第二週(6/9~13)。

6/9、10密集公布5月營收，與隨後單月自結的數據公布壓力

營收收美金換回台幣，5月平均匯率估30.20，4月32.64已經有慘況出現，單月再升值7.5%更是影響劇烈，除了月營收外，尤其要注意公佈單月自結盈餘的公司，更是需要將業內的營收之外，業外的匯兌損益也一併計算，除了金控股以外，尤其投機股可能因連續注意被迫公布，相當不建議高檔盤整階段，再去追價無基本面、高估值的投機中小型股!

高息ETF換股，與除權息後貼息機率大，可合併一起分析

筆者不只一次提到，台股投資人熱愛高股息，全世界絕無僅有，外資投行都看傻了眼，高股息ETF規模不斷擴大，募集高峰在2024年4月的00940發行，整個下半年績效慘淡，很大部分就是反映去年3~6月募集上市買股/換股被吃盡豆腐，被先拉抬迫使追高後，避險基金高檔大量換手倒出。

而除權息是中性影響，但一般投資人、高息ETF為了領股息著迷，死命撐到除權息前都不賣出，就會遇到類似的，除權息前先炒作到高檔，除權息後一口氣貼息回起漲點，變相吃價差豆腐。

以2889國票金為例，2024年的高殖利率，吸引無數高息ETF買進持有，而換股完畢進入盤整高檔，除權息後不斷震盪盤跌，今年換股大機率要被剃除，反倒讓高息ETF賣在最低點。筆者認為只要台股投資人熱愛高股息ETF與愛現金股息的投資偏好不變，類似的狀況每年仍會大機率出現。

關鍵時點→6/3 00919換股開始(預計調整10個交易日)，6/9可視為換股過半，也是三大高息ETF(0056、00878、00919)換股過半，6/12台積電除權息在內，後續2個半月內除權息共蒸發500點。

技術面月線扣抵6/11進入高檔

持續在中美日內瓦事件的關稅利多出盡氛圍，高檔盤整持續，最慢6/11就會有月線走平下彎的壓力，同步發生5、20日線死亡交叉的波段翻空風險。

總結: 多次預告的「中期」利空，隨著時間經過轉為「短期」正預備發酵

(一) 00919換股尾聲，三大熱門高息ETF換股過半!

(二)5月營收公布月減，單月急升7%以上的匯率的負面影響

(三)技術面:月線扣抵位置篤定來到高檔

(四)2025年度除權息，6/12正式開啟

上述即為6月第二週同步發生的四大潛在壓盤利空，其中不乏筆者在今年過往專欄文章中，已經先警示的中期利空，包含3/28(預警今年仍有貼息行情)、5/9(匯率看抄底短期回貶，但長期回升後續財報發酵)…這些中期利空不是不發酵，只是時候未到，時間壓力確實正悄悄擴大中。