荷姆茲海峽的能源運輸中斷，中印日韓台等國確實影響最大

◇單純伊朗原油供給中斷的影響並不大，以全球原油日產量約1億桶估算，伊朗僅約150萬桶/日，其中輸往中國高達佔9成，這是最近軍機擾台的連日終止，航母出航移防行動終止的主要原因，但屬於個別影響。

◇以全球角度觀察，荷姆茲海峽的運輸封鎖中斷才是主因，因為包含伊拉克、沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國(UAE)…也受影響，實質上造成全球2成的原油、3成液化天然氣運輸中斷，其中淨進口國，又以日本、韓國、台灣等東亞國家的能源命脈都受到最嚴重影響!

自去年下半年以來硬體/電子產品的大通膨行情，漲價題材大行其道，東亞股市三傑韓股、台股、日股飆升，如今被以原油供應危機，作為華爾街殺盤的理由。筆者認為這只是漲多回調，下跌時找的理由，不盡然認同，實質能源供應中斷的情況，反而是天然氣較值得關注。

卡運輸>卡供給，液化天然氣才是最為緊缺的

供給端而言，一旦關閉油井，需要數週時間恢復，包含卡達、巴林、科威特等海灣國受伊朗飛彈影響，摩根大通統計，目前估影響160萬桶，3/9達330萬桶，拉長至再兩周估影響500萬桶的供應短缺。加上成品油(柴油、燃料油、航空燃料…)的精煉加工，認為負面影響有遞延性。

不過實際上石油的運輸，是相對有融通空間的，沙烏地阿拉伯東西橫向管線，目前距離最大負載量，仍有最多500萬桶/日的轉移容量

→因此認為天然氣運輸、石油精煉才是能源端的兩大重點，如果不再擴大攻擊海灣國家的設施，基本石油供應緊缺情況就大致到極限了，天然氣方面對東亞的影響，仍需要非伊朗船隻通過的紀錄或其他地方的擴大供應，才能真正宣告確認。

都在與時間賽跑，東亞國家怕能源供給，川普也怕影響民調與經濟/通膨

經濟部能源署所提供之資料，台灣天然氣安全存量僅約2週，對於在台生產之高耗電產業，將是衝擊，半導體製造、PCB成品製造(非上游CCL)供應鏈是用電大戶。而就航運而言，認為避險資金效應為主，只要不是紅海封鎖，荷姆茲海峽封鎖的實質影響有限:散裝僅3%、貨櫃航運7%。

油價短期直接影響股市，目前擺在東亞股市，這是華爾街(外資)的明確觀點，且認為拖到月底，原油期貨目標價都是高喊95~100等天價，但是川普不太可能拖超過4週，對美國而言延長戰線，造成通膨擔憂與期中選舉民調不利，另外飛彈產能與攔截飛彈有落差，這都不支援將衝突延長。 

→因此與其擔憂東亞能源危機，真拖到月底，那美股與美國實體經濟也會有明顯補跌的負面效應。到時候是全盤通殺，因此把握對估值未偏高的標的進行低接，押注月底砲火停歇，或到時候出場，不妨是一個好選項