隼先生怎麼說#EP174|Win now把握年底前AI機會,NVIDIA財報利空主因是反彈位階高 |
1:20 兩週前剛講完美超微,公司信任果然遭質疑 4:30 綿延的獲利才是長久的投資方向 6:25 NVIDIA2025Q2財報數據與預期 7:55 反彈位階大不同,輝達漲最多是原罪 11:16 Buyside預期其實也接近達標,新聞拿極端例子來說 14:12 營收、EPS大家都會看,毛利率少關注反而很重要 16:10 輝達財報本次核心利空是毛利率 17:15 本季與展望毛利率低,與Blackwell遞延的庫存費用有關 19:05 重新流片的費用過億,一次性影響相對有限 21:30 把握現在AI需求還在,能賺趕快賺! Win now. 23:15 營收年增率下滑非常合理,AI晶片爆發已經第5個季度了 27:25 AI需求仍未轉變: CSP+主權AI+other大買家的AI資本支出 30:10 硬體供應鏈出貨可期,遭NVIDIA帶動修正反而是好機會 34:55 NVLink、液冷散熱,仍是規格升級、議價能力高的零件 39:45 AI股投資機會,位階最為重要,資金補漲可期 43:24 輪動資金從何而來,FOMC前 債、金融股漲多修正 詳細圖表與文章內容: https://www.big-econ.com/index.php?sec=article&ID=3826 -- Hosting provided by SoundOn
隼先生怎麼說-大型股Q4季報陸續公布,不可忽視的分析三要素
Jan 13th 2024
隼先生
台股Q4季報公布的分析三要素:
就公布的幾檔案例來分析,研判近期有不可忽視三個要素
1. 毛利率的增減至關重要
2. Q4匯損吃光Q2+Q3匯兌利益,中小個股影響更甚大型股
3. 展望Q1電子股淡季不淡
已進入電子股淡季,營收對市場的激勵效果趨緩,毛利率對於本業獲利的挹注重要性提升,毛利率優於預期的個股,是市場資金尤其法人,在這波跌深搶先布局的首選,並且毛利率的推升,也是高階產品出貨增加的映證,會是個股新聞題材的著力點。
以2408南亞科V.S 3008大立光而言,就是一負一正的對比
2408南亞科
縱使公司對消費性電子產業,認為超過溫和復甦的看好,但南亞科本身在Q4的毛利率-13.7%是遠低於市場預期(-9~-10%)。
如上週所述,主要是高毛利率的HBM、DDR5,南亞科技術都遠落後三大廠,HBM公司尚未計畫切入,實際上研判就是技術差距太大,因為連DDR5都要到6~7月,南亞科才開始進入量產。那即使通用型報價有所復甦推升,但僅此於報價,並沒有連結到AI、伺服器等高階、高毛利的產品技術的相關題材。 夢醒時分,南瓜馬車現回原形,本身股價以及相關供應同類股(3006晶豪科、8299群聯…),有漲多拉回起漲點的弱勢表現,連續下跌,相較大盤橫向震盪尋求止跌更加弱勢。
3008大立光
上週關注的即是毛利率的整合影響,潛望式鏡頭在iphone擴大啟用+產能利用率與良率改善,繳出毛利率大幅攀升的表現52.8%(原機構預期44.5~46%),因此各大機構的目標價調升,也都著力在毛利率的改善。
並且就公司法說內容,可推論產業展望觀點,23Q4延續至Q1 智慧型手機的出貨延續,包含三星旗艦機提前1月推出在內,使得Q1雖然仍是淡季週期,但營收相對年成長並不淡,因為2024出貨量終結連續2年衰退,且目前手機出貨組合改善,銷量比上往高階/旗艦機上升,受到降級消費與硬體零組件出貨毛利得而維持緩步上揚。
包含同類股中交易熱絡、關注度高的3406玉晶光、3362先進光,有同步的增量上漲表現,包含Vision Pro的VR新品推出,與車用光學對產品組合改善的毛利率貢獻,光學類股普遍在Q1仍具基本面支持,有抗跌補漲的中低位階優勢,可觀察點在近期是否率先大盤收復月線,對吸引短線資金進駐,攻擊波段高有操作空間。
而Q4有嚴重的匯損股價影響主要是中小型股,非大型股:
從6176瑞儀、3008大立光兩家單月營收30億以上的指標公司,公布獲利數字可映證,在台股中小外銷電子股,多半屬自然避險為主的情況下,Q4的匯兌損失將一次吃光Q2+Q3的匯兌收益,以市場的股價與輿論反應,匯損的議題有浮上檯面,對法人交易為主的個股,自然不會因業外的匯率來回波動而影響,但中小電子個股,在股價漲升較快脫離基本面下,時序上漸趨不利,有逐漸現形風險。
Q1電子股選股、操作建議大方向
→同類股中選大、選強為主,以技術優勢、毛利高等標準篩選,並且高價股符合篩選標準的比例也較高。
擅長運用各式金融商品報價、總經數據進行配對整合分析,並對華爾街 buyside 、散戶投資心理面,有獨道見解。 著重由上而下,股匯債整體趨勢預測,擬定交易策略。
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