隼先生怎麼說#EP203|長天期公債差點貝爾斯登時刻;暫緩關稅下的情境分析與台股小作文思路 |
1:26 川普暫緩的重點「不是安穩90日,月底就有第一輪結果,而且適用10%非0%」 5:00 貝森特談話重點有二「個別量身訂做(終於認真談判)、特定貨品關稅並不適用」 8:40 重申短線目的是壓低FED利率、短債利率 10:25 本週差點發生貝爾斯登時刻,長債殖利率暴漲,地獄鬼門關走一回 12:35 FOMC開啟雙重風險後,已再三提醒大家「利差」動盪 16:07 因此長債Duration大、利差又擴大,更加劇長債暴跌,引發槓桿避險基金爆倉… 18:45 幾十倍槓桿的基差交易,本週差點引發金融海嘯的前兆訊號… 21:45 小結1: 「最近交易,2、30年期公債利差必然要密切注意!」 22:55 小結2: 「美債會是後續談判桌上必然的重點籌碼」 進入暫緩,針對談判的情境分析與量化預期: 24:13 非量化的談判新思路,盟友國對中國加高關稅換取對美關稅降低 25:55 量化的新稅率預期與猜測,(10%+原稅率)*0.5是短線情緒(程式單參數)分水嶺 27:17 若中長期稅率8~10%以上,將恭迎經濟衰退,因此還要有第二、三輪談判 29:55 先談判協商的國家將是好的訊號,以、日、台、越、韓將是最先談判 聚焦台股市場的籌碼與市場情緒思路: 32:30 沒想到上集分享的選擇權小技巧,4/10立刻又派上用場 34:30 持續聚焦流動性,融資斷頭減少T+2,開低走高爆大量…4/12 正式恢復流動性 36:35 短線看反彈,EPS估值根本算不出,重點是「日均價、小故事夠漂亮」 38:45 三大Hashtag: 關稅暫緩快速拉貨/出貨、 關稅影響相對小、低PE高殖利率 41:50 總結 -- Hosting provided by SoundOn
期貨交易制度
Jul 8th 2019
BigEcon
上次維維跟謙謙聽完浩浩的大略講解後,這次浩浩要跟他們說明期貨的交易制度。
一、保證金制度
1. 原始保證金
投資人在一開始買進期貨時需付給經紀商一定比率的保證金,通常原始保證金會是契約價值的 5 %到 15 %之間,保證金的金額會根據指數高低有所調整。
2. 維持保證金
市場的價位上漲或下跌時,會影響保證金的變化,當原始保證金的價值減少至某一特定成數時,經紀商會要求客戶補繳保證金,目的是防止客戶違約,在台灣,台股的維持保證金通常是原始保證金的 70 %至 80 %,假如原始保證金為 14 萬,維持保證金大約為11萬元。
3. 變動保證金
變動保證金指期貨經紀商要求投資人補繳保證金的差額,目的是要使保證金帳戶能回復到原始保證金的金額,投資人在一定期限內補足差額,否則將被經紀商強制平倉,也就是所謂的斷頭。
二、期貨市場的運作
1. 證券暨期貨管理委員會
負責行政督導期貨市場交易,期貨交易的主管機關。
2. 台灣期貨交易所
進行期貨交易的場所
3. 期貨商
可分為期貨經紀商和期貨自營商,經紀商是說可接受客戶委託買賣期貨的期貨商,自營商則是可以自行買賣期貨的期貨商。
4. 期貨結算機構
負責交易契約的結算、保證期貨交易契約履行、保障市場財務的完整性。
5. 結算會員
代表期貨商進行期貨結算業務的法人,可分為個別、一般、特別結算會員,個別結算會員只能為自己期貨經紀或自營業務之辦理結算交割,一般結算會員除了自己外,也可受託為其他期貨商辦理結算交割,特別結算會員只能受託為期貨商辦理結算交割。
6. 期貨業務員
可進行期貨交易招攬、開戶、受託、執行等業務
7. 期貨交易輔助人
協助期貨經紀商招攬客戶,並接受客戶下單,不得經手保證金業務,目前只有證券經紀商可申請為期貨交易輔助人。
8. 期貨投資人
委託期貨商從事期貨交易的投資人,包含散戶、投信法人、外資等等。
浩浩講到這,覺得口有點渴,喝了口水之後繼續說下去。
閱讀完以上的詳細分析,下面要考考各位讀者的吸收程度:
1. 阿華第一次購買期貨,但是他被要求要繳交保證金,他繳交的是甚麼保證金呢?
(A) 原始保證金
(B) 維持保證金
(C) 變動保證金
(D) 結算保證金
解答:(A)
2. 哈利要從明天開始購買期貨,明天要繳納原始保證金,他要繳納的保證金價值大概會在契約價值的多少?
(A) 5~15%
(B) 15~25%
(C) 25%~35%
(D) 35%~45%
3. 關於證券市場的角色何者錯誤?
(A) 證券暨期貨管理委員會負責行政督導期貨市場交易
(B) 期貨業務員可進行期貨交易招攬
(C) 期貨交易輔助人可經手保證金業務
(D) 期貨結算機構負責交易契約的結算
解答:(C)
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