投資市場近一年最關注的國際大事，就非美中貿易大戰莫屬。不論利多利空皆會影響投資氣氛。股票市場在上周川普與習近平通話的利多之下，美股 S&P500 指數創下歷史新高價，雙方在表面上都有放軟的態度浮現，實際上則不然，這場戰爭在短期內幾乎不可能結束。  

美中貿易戰之意涵

貿易戰只是幌子，可視為科技戰、搶奪戰略地位的前哨戰，中國迅速壯大以及其一帶一路的政策，早已使得以美國為首的亞太區島鏈蕩然無存，崛起的速度之快，儼然成為美方的眼中釘，為了壓制中國，這場貿易大戰非打不可。當美中貿易關稅大戰開打，從經濟數據觀察，生產及消費力道有減緩跡象，不過影響似乎有限，而兩國恢復能力相對其他國家來得強，損失最大的恐怕不是這兩隻大象，而是依賴這兩大國生存的其餘國家，如歐洲，歐債危機的陰霾逐漸消散，美國發起的關稅保護主義卻再次澆熄了復甦的出口動能。  

中國只有背水一戰

目前難以預估這場關稅的浩劫會持續到何時，只要美方要求合理，能夠和談當然最好，若雙方撕破臉，可以確定的是，中國確實延長戰線的機率相當大，受到關稅影響，企業工廠紛紛撤出中國，短痛是在所難免，若中國能夠透過這次的科技戰而擺脫對於美方的技術依賴，加強研發自主性，並靠著13億人口支撐消費，中國確實具有自給自足的本錢。  

波動劇烈的金融市場

當美中進入無解的僵局，金融市場就處於一個既敏感又脆弱的情境。意即震盪有可能成為常態，要獲利絕非易事，許多專業的投資機構皆建議採取「啞鈴策略」，在積極與防禦性資產都要建立部位，以因應市場的高敏感度。在不確定性高的環境下，筆者認為有健全的資金分配是必要的，若要進行風險性投資，盡量不要有「長期持有」的概念，例如定存股，出發點是好的，但在美股 S&P500 指數創下歷史新高之際，時機點著實不太合適。

投資前緣觀點

就國內狀況而言，讀者務必密切關注企業下半年的財報及獲利，特別是電子產業，各家廠商紛紛祭出了遷廠、投資越南甚至回流台灣等措施，乍看之下，似乎利空出盡，不過筆者希望各位反思幾點：  難道資本資出完成不需時間？廠房建置完畢就能夠搶得訂單？實際運作後的良率如何？中國的廠辦如何處置？回台設廠限制較中國高，缺電、汙染問題能順利解決？科技產業訂單是否受到政治因素影響？若要因應美中而制定兩種規格，那台廠的應對策略與生產成本能否因應？

這些疑惑正是筆者目前所洞見的危機，在敏感又脆弱的投資氛圍中，筆者研判台股震盪過後，下行的機率是較高的，因此讀者在實際操作中，務必保有高度風險意識。