IMF 看好全球經濟韌性 下行風險集中在地緣衝突與AI變革

1/19 國際貨幣基金組織 IMF 即將公布最新一期《世界經濟展望 WEO》更新報告。在報告發布前，IMF 總裁喬治艾娃對全球經濟前景釋出相對正向訊號，表示儘管面臨貿易衝擊與地緣政治不確定性，全球經濟整體仍展現出相當程度的韌性，成長動能依舊「相當強勁」。

IMF 去年 10 月已將 2025 年全球 GDP 成長預測，從 7 月的 3.0% 上修至 3.2%，並將 2026 年的成長率維持在 3.1%。喬治艾娃表示，目前全球經濟仍在這樣的軌道上運行，不過下行風險依然偏高，特別是地緣政治衝突與快速演進的科技變革，正成為影響經濟前景的重要變數。並指出，人工智慧 AI 的大規模投資是當前全球經濟的一大亮點，但同時也潛藏風險。若這些投入未能如預期轉化為生產力提升，反而可能在金融體系中累積壓力，最終引發新的不穩定。她形容，世界正進入一個高度不可預測的階段，但部分企業與決策者的行為，似乎仍假設全球環境與過去並無本質差異，這點令她感到憂心。

談及美國經濟，她形容其表現「相當令人印象深刻」。儘管美國總統川普過去一年對多國施加高額關稅，但實際關稅水準低於最初威脅，美國在全球貿易中的占比約為 13% 至 14%，多數國家至今也暫未採取大規模報復性措施，這些因素有助於限制關稅政策對全球經濟的衝擊。另外，在金融穩定議題上，強調維護央行獨立性的重要性。她公開聲援正遭美國政府調查的聯準會 Fed 主席鮑威爾，並指出大量實證研究顯示，央行獨立性符合企業與家庭的長期利益，有助於基於數據與專業判斷制定政策。在宏觀風險管理方面，喬治艾娃也坦言，許多國家並未建立足夠的財政與金融緩衝，以應對下一波潛在衝擊。她透露，IMF 目前正執行約 50 項貸款計畫，數量已處於歷史高位，且仍在為更多國家可能申請資金援助做準備。

另一方面，1/19 ～ 1/23 即將在瑞士達沃斯舉行世界經濟論壇 WEF。年會前公布的一項調查顯示，全球 1300 名專家與領袖中，有 32% 認為 2026 年最大的挑戰將來自「地緣經濟對抗」與「國家間的武裝衝突」，並警告世界正處於「懸崖邊緣」。

世界經濟論壇執行董事指出，專家特別關注關稅升高、關鍵礦產與戰略資源競爭，以及對投資的審查機制，這些趨勢已導致部分開發中經濟體的投資出現下滑。論壇也預期，美國總統川普將親自出席年會，其以「美國優先」為核心的經貿與地緣政治路線，勢必成為各國領袖討論如何因應的關鍵議題。

除了地緣政治與經濟對抗，AI 發展同樣是本屆年會的核心主題之一。多位與會專家指出，AI 技術正快速從模型競賽邁向「代理式 AI」應用，對產業與勞動市場帶來深層轉型。但論壇報告也提醒，若缺乏妥善治理，AI 可能加劇所得不均、衝擊就業，甚至衍生武器化與安全風險。

在多重不確定性籠罩下，世界經濟論壇將本屆年會主題定為「對話精神」，期望在全球局勢動盪之際，透過跨國、跨產業的對話，尋找維繫經濟與金融穩定的共同方向。

格陵蘭問題引發北約警訊 川普政策油金價格回檔

美國總統川普近日在地緣政治與經濟政策上同步釋放強硬與轉圜訊號，從格陵蘭主權爭議、關稅政策對通膨的影響，到中東局勢牽動能源與貴金屬市場，全球市場波動明顯加劇。

在北極議題上，川普持續強調美國「基於國家安全迫切需要格陵蘭」，並表示，若相關國家在格陵蘭問題上「不配合」，不排除加徵關稅作為施壓手段。1/14  美國、丹麥與格陵蘭官員在白宮會談後，丹麥方面坦言，雙方在格陵蘭主權歸屬上存在「根本性分歧」，但仍將持續對話。格陵蘭總理尼爾森則明確表態，若必須在美國與丹麥之間選擇，格陵蘭將選擇丹麥。

歐洲多國對此高度警戒。歐盟防務與太空事務執委警告，若美國以軍事手段接管格陵蘭，將意味北約體系瓦解。丹麥已宣布提升在格陵蘭的軍事存在，瑞典、法國、德國、挪威等北約歐洲盟友，也正討論參與相關部署。冰島前總統、現任北極圈論壇主席葛里姆森則指出，若美國動用武力，對西方同盟與全球秩序的衝擊將是「有生之年未曾見過的規模」，並認為外界對中俄在北極的威脅有被過度放大的情況。

在經濟層面，1/14 美國聯準會 Fed 公布最新《褐皮書》，顯示美國經濟近幾周「小幅改善」，12 個轄區中有 8 個呈現「輕微至溫和」成長，就業市場則大致停滯。報告指出，「關稅」一詞在本期出現約 50 次，顯示成本壓力正逐步升高，多數企業警告，隨著關稅上路前囤積的庫存耗盡，吸收成本、避免漲價的能力正在下降，轉嫁給消費者的風險升高。AI 目前對就業影響有限，但約四分之一企業預期，未來幾年人力需求可能下降。

地緣政治緊張短線降溫，消息迅速反映在商品市場。川普於 1/14 在白宮表示，美方獲得消息稱伊朗境內「殺戮正在停止，目前沒有處決計畫」，市場解讀美國短期內對伊朗發動軍事行動的機率下降。國際油價隨即在 1/15 重挫，西德州中級原油 WTI 盤中一度下跌 2.72 美元，至每桶 59.3 美元；布蘭特原油同步下挫 2.92 美元，每桶 63.6 美元。

避險需求降溫也使貴金屬自高點回落。1/15 白銀現貨價格一度暴跌逾 7%，至每盎司 86.40 美元，前一交易日才創下 93.75 美元的歷史新高；黃金現貨價格則自前一日觸及每盎司 4,642.72 美元高點後，1/15 回落至 4,610 美元附近。

整體來看，川普在關稅、主權與安全議題上的強勢表態，正同時影響通膨預期、能源價格與地緣政治風險評價。市場短線雖因局勢降溫出現修正，但在北極、關稅與中東三條主線交錯下，全球金融環境的不確定性仍居高不下。

南韓前總統尹錫悅妨害公務罪一審判5年 重頭戲內亂首謀罪2月登場

南韓前總統尹錫悅因宣布緊急戒嚴所引發的一連串司法風暴，正式進入判決階段。1/16 首爾中央地方法院針對前總統尹錫悅涉嫌妨害特殊公務執行及濫用職權妨害權利行使等罪名，作出一審宣判，判處有期徒刑 5 年。這是尹錫悅所涉 8 起刑事案件中，第一起出爐的法院判決。對此判決結果，尹錫悅方面表示，下週將依法提出上訴。

本案源於 2025 年 1 月，南韓高級公職者犯罪調查處依法對尹錫悅發布逮捕令，但尹錫悅指示警護處人員在總統官邸設置障礙，阻止檢調人員進入執行拘捕，並涉嫌試圖湮滅證據。特別檢查組原本就此案向法院求刑 10 年，但法院最終僅就部分罪名認定有罪，並裁定行使偽造公文、虛假宣傳相關的職權濫用罪不成立。法院在判決理由中強調，緊急戒嚴屬於國家極端狀態下才能動用的非常權力，使用時必須嚴格遵守憲法與法定程序。然而，尹錫悅於 2024/12/3 宣布戒嚴時，僅通知特定國務委員，未依法召開完整國務會議，已公然違反憲法規定，並造成全國性混亂。法官直言，尹錫悅對程序正義表現出漠視態度，應予以嚴厲譴責。

這起案件只是尹錫悅司法危機的開端。檢方與內亂案特別檢查組已針對他宣布戒嚴一事，另以「內亂首謀罪」等重罪起訴，並於 1/13 結案庭中，正式向法院求處死刑，形容他是「違憲叛國的主謀」。該案預計於 2/19 進行一審宣判，備受國內外關注。

在內亂案庭審中，尹錫悅進行長達 89 分鐘的最後陳述，全程拒絕道歉或認罪，堅稱戒嚴令是一種「警告性措施」，目的是對抗他口中的「反國家勢力」與「違憲的議會獨裁」。他強調，戒嚴並非為了實施軍事獨裁，而是為了捍衛自由民主憲政秩序，並反問「是否見過一場在國會下令後 2、3 小時內即解除的叛亂」。

隨著首起判決出爐，尹錫悅也成為南韓近代政治史上，又一位卸任後深陷司法審判的前總統。從全斗煥、盧泰愚因叛亂罪被判重刑，到李明博、朴槿惠因貪腐入獄，再到盧武鉉卸任後承受調查壓力輕生，南韓總統職位長期被視為「高風險政治位置」。尹錫悅如今面臨死刑求處，更被外界形容為延續「青瓦台魔咒」的最新例證。

未來數月，隨著其餘七起案件陸續審理，特別是內亂首謀罪的判決結果，勢將對南韓政局、司法獨立性與民主制度帶來深遠影響。

本週全球經濟數據時程 

後續市場走勢，仍需持續關注將公布的重要經濟數據。