美國史上最長政府停擺 勞動市場與旅運全面承受代價

美國政府停擺進入第 38 天，創下美國史上最長紀錄，超越川普第一任政府期間的 35 天停擺。11/4 參議院雖以 54 票對 44 票表決，但仍未跨過 60 票同意門檻，已是第 14 次否決延長撥款法案，危機沒有任何明顯緩解跡象。

政府關門的衝擊開始全面侵入民生。數百萬低收入家庭的糧食券援助中斷，許多弱勢必須前往食物銀行排隊。購買醫保的家庭面臨保費暴漲，機場安檢人員無薪、缺員，航班延誤與取消不斷擴大。聯邦航空總署已針對全美 40 座機場減班 4%，11/11 起再加碼，11/14 將擴大到影響 10% 航班，北卡夏洛特等大型樞紐機場已有上百航班取消，感恩節旅運恐將迎來混亂。聯邦雇員、機場人員、執法單位與部分軍方人員已近一個月未領薪水，美國基層社會壓力急劇提高。「我們被當成政治棋子。」領取糧食券的家庭受訪時的無奈，是這次停擺最鮮明的寫照。

經濟層面上，衝擊也正在被量化。美國國會預算辦公室 CBO 估算，依停擺時間長短，第 4 季實質 GDP 年增率恐下滑 1 至 2 個百分點。外媒分析，每停擺一周將拖累 GDP 約 150 億美元。11/7 密西根大學 11 月消費者信心指數初值從 53.6 跌至 50.3，為 2022 年 6 月來最低，反映物價與就業的不安感加劇。

同時勞動市場數據也開始扭曲，因政府停擺造成官方統計中斷，芝加哥聯準銀行自行估算 10 月失業率可能升至 4.36%。另一方面，人力顧問 Challenger 公布，美國企業 10 月宣布裁員 15.3 萬人，年增 175.3%，創下 2003 年以來 10 月最高，累計今年 1 至 10 月裁員數突破 100 萬人。這一波削減成本的潮水，以科技業為最重災區，亞馬遜 10 月裁員 1.4 萬人，CEO 更明言生成式 AI 將大幅提高效率、減少人力。報告形容，AI 正在重塑就業市場，其破壞性程度可比 2003 年手機問世對產業的衝擊。AI 將提升效率、減少人力需求，美國企業裁員速度加劇，觸發市場對於經濟惡化的擔憂，11/6 美股承受壓力，Dow J 收盤下跌 398.70 點，收 46,912.30 點，S&P 500 指數下跌 75.97 點，收 6,720.32 點，NASDAQ 挫跌 445.81 點，收 23,053.99 點。

美國國內的國會仍陷僵局，民主黨領袖舒默提出短期撥款，並延長《平價醫療法案》保費抵減一年，以降低民眾醫保成本，讓政府先重啟、再談醫療制度長期改革。但共和黨否決此案，批評此舉等於將大量納稅人資金倒入醫療保險公司。外界對停擺的焦慮，已透過航班取消、旅遊業壓力、消費者信心下滑與裁員潮等多重面向清晰呈現。白宮仍強調川普「改變了這個國家」，但對多數美國民眾而言，現下最真實的，是糧食、醫保、薪資與交通，正在因政治對峙而被迫承受代價。

世界經濟論壇示警三大泡沫：加密幣、AI與債務同時升溫

11/5世界經濟論壇 WEF 主席布倫德在聖保羅受訪時警告，全球金融市場恐同時面臨三大潛藏泡沫：加密幣、AI 以及債務。並指出各國政府債務水準攀升至 1945 年以來新高，已構成全球金融體系的潛在風險。

這項警告正值全球科技股出現劇烈回檔。在過去數個月中，AI 題材推動主要股指屢創新高，市場也一度樂觀看待生產力革命能抵銷高利率、頑固通膨以及持續的貿易摩擦。但布倫德提醒，AI 本身雖具效率提升潛力，卻也可能帶來就業面劇變，尤其對高度依賴白領與行政工作的大型城市形成類似美國「生鏽地帶」的衝擊。他以亞馬遜、雀巢近期宣布裁員為例，指出科技革命往往伴隨職務結構調整。然而，他也強調，從歷史經驗來看，新技術仍會在長期帶來生產力與景氣提升，因此政府與企業在擁抱數位轉型的同時更需正視債務與就業端的風險配置。

市場面，風險資產的連鎖拋售已開始浮現。11/4 比特幣跌破 10 萬美元大關，盤中一度下探 9 萬 9,966 美元，是 6/23 以來首度失守此心理價位。同日以太幣暴跌近 9% 至 3,275 美元。市場分析，加密貨幣與 AI 概念股吸引的是相同類型的投資族群，一旦其中一個領域出現信心動搖，另一個市場往往會同步受到衝擊。Codex 創辦人向 CNBC 表示，市場目前呈現「壞消息很糟，好消息也無法撼動」的疲態，凸顯加密資產正面臨明顯的估值修正。

市場情緒蔓延至亞洲，受美股科技股疲軟與 AI 泡沫疑慮升高影響，11/5 韓國KOSPI盤中重挫逾 6%，時隔七個月再度觸發熔斷機制。主要大型企業股價紛紛大跌，三星電子、SK海力士跌幅分別接近 7% 及 8%。日本股市同樣受波及，日經指數盤中一度重挫超過 2,000 點，軟銀與半導體測試設備商 Advantest 盤中跌幅雙雙逼近兩位數。

在外部波動之下，日本高市早苗政府預計於 11/10 提出新一輪經濟刺激方案，規模恐超過新台幣 2.8 兆元，以減稅與擴大投資為核心，涵蓋 AI、半導體、航太、造船、防衛等 17 項戰略產業。日方考慮推動新的企業減稅制度，讓企業能將部分資本支出自公司稅中扣抵，政策方向由過往偏中小企業轉向涵蓋更廣泛企業，有助強化企業投資與政策預期穩定性。高市早苗上任後首項重大經濟方案的規模與方向，在科技與資本市場動盪之際，受到外界高度關注。

美國最有實權的副總統 錢尼逝世享壽84歲

11/4 美國前副總統錢尼家屬宣布他逝世，享壽 84 歲。錢尼曾在 2001 至2009 年間擔任小布希副總統，是美國「反恐戰爭」與 2003 年入侵伊拉克的核心策畫者，被視為美國現代史上最具實權的副總統之一。

錢尼的政治生涯長年與「新保守派」密切連動，主張美國應透過軍事介入向外輸出民主制度。從福特政府時期的白宮幕僚長，到老布希政府下的國防部長，他一直是華府安全戰略與戰爭決策的重要推手。

他在白宮建立大型國安團隊，直接介入重大決策，與國務卿鮑威爾、國安顧問賴斯等人多有激烈衝突。他堅定主張伊拉克擁有大規模毀滅武器，促成 2003 年開戰，但最終該武器從未被找到。他也強烈支持「強化偵訊技術」，包括日後被定性為「酷刑」的水刑。

錢尼晚年逐步與共和黨主流分道。在川普崛起後，新保守派與 MAGA 體系的對立白熱化，他與女兒麗茲．錢尼都在 2024 年大選中公開呼籲支持民主黨候選人賀錦麗。錢尼曾直言，川普是「美國史上對共和國最嚴重的威脅」。這使他在黨內遭到排斥，在川普支持者眼中成為典型的「RINO」。

錢尼的辭世不必然象徵新保守派的終結，但在這個共和黨內部價值版圖全面被MAGA 重新定義的時刻，錢尼所代表的「干預主義、建制派」傳統，正日益走向歷史舞台後方。他本人與他的政治路線在美國近代政治上的重量，卻仍無可否認地深刻影響了美國以及全世界。

本週全球經濟數據時程

後續市場走勢，仍需持續關注將公布的重要經濟數據。