美英澳三國利率決策會議

4 月美國股市壟罩在低氣壓中，不僅烏俄戰爭、通膨、中國封城以及全球疫情蔓延等種種利空，甚至美國聯準會為抑制通膨，暗示採取更激進的升息手段。4 月最後一個交易日，英特爾、亞馬遜及蘋果財測不佳，29 日 Dow J 指數暴跌 939.18 點、NASDAQ 崩跌 4.17%，S&P500 則暴跌 3.63%。Dow J 與 S&P 500 整個 4 月下跌 4.9% 及 8.8%，創下 1970 年以來最差的4月份表現，科技股的 NASDAQ 最為慘烈，4 月重挫 13.3% 創下 2000 年以來最慘的 4 月份。

美國散戶投資人協會情緒調查詢問散戶投資人對未來 6 個月股市的看法，4/27 日最新調查結果顯示，投資人熊市情緒指數較前一周增加 15.5% 至 59.4％，是連續第 4 周高於歷史平均值 30.5％，散戶熊市情緒指數創下 2009 年 3 月熊市情緒指數 70％ 以來新高。主因是高通膨及升息預期令許多先前看法中立的投資人趨向悲觀。

其中，美國商務部於 4/29 日公布的 3 月個人消費支出PCE年增 6.6％、月增 0.9％，年增幅創下 1982 年以來最高，月增幅改寫 2005 年以來紀錄。PCE 是聯準會偏好的通膨衡量指標，數據創高顯示美國通膨壓力持續，強化市場對於 Fed 接下來幾次例會一口氣升息兩碼的預期。

5 月第一周美英澳三國央行召開會議，市場預估美聯準會可能升息 2 碼，英國央行可能連續第 4 次升息，澳洲可能啟動 10 年來首次升息。市場原本預期澳洲央行最快今年 6 月升息，但在通膨持續升溫下，可能將啟動升息循環。而美國一直有呼聲升息 2 碼，是 22 年來以來首次。之後並開始縮減資產負債表，藉更大幅度緊縮貨幣政策來抑制高漲的通膨和勞動成本。

日圓貶至130家庭支出暴增

4/28 日本央行舉行金融政策會議，以 8:1 票數決議維持既定的超寬鬆利率政策和購債計畫不變，合乎市場預期。2022 年度通膨由預估的 1.1% 上修至 1.9%，經濟成長率 GDP 則從原先預估的 3.8% 下修至 2.9%，主要是考量到烏克蘭局勢，以及經濟、物價情勢展望等。

隨著日本央行與全球寬鬆政策背道而馳，4/28 日圓兌美元觸及 20 年低點，一舉突破 130 的重要心理關卡。日圓的貶值加上原油價格飆漲，瑞穗綜合研究所資深經濟學家預估，假如日幣繼續維持在 130 日圓兌 1 美元，年收入介於 900 萬到 1000 萬日圓的家庭，今年支出將比去年多出 1.7 萬日圓。若再把汽油等能源價格上漲納入考量，日本所有家庭今年多出的開銷暴增 6 萬日幣 （約新台幣 13,500 元）。如果是所得較低的家庭，多出來的開銷已經占家庭總預算2%以上，幾乎可比擬2014年消費稅由5%調漲為8%的衝擊。

日圓貶值也對日本企業造成廣泛的傷害，東京商工研究所最近調查 5,398 家日企，40% 受訪企業表示日圓貶值帶來打擊，僅 4% 表示有助益。對日本來說，疫情仍影響跨國旅行，此刻的日圓貶值無法發揮過往帶動觀光收入的效果。而對大企業來說，近年業務外包盛行，日圓貶值提振出口的優勢也沒有以往顯著。

油價漲勢加劇

5/1 沙烏地阿拉伯政府公布 2022 年第一季經濟成長率 GDP 較去年同期成長 9.6％，沙國對石油的仰賴仍相當高，石油業約貢獻預算收入的 6 成，因此拜石油業復甦、油價大漲所賜，GDP 達 2011 年來最高成長率。國際貨幣基金 IMF 估計，沙國 2022 年 GDP 將擴增至7.6％。惠譽 Fitch 上個月也預測，沙國 2022 年將呈現 2013 年以來首次預算盈餘。

烏克蘭戰爭造成原本就持續攀升的油價漲勢加劇，對沙國等產油國來說是一大利多。國際油價飆升，經濟學家也預期，6 個波灣國家今年經濟平均成長 5.9％，為 2012 年以來最快擴張。其中，科威特經濟料將成長 6.4％，阿拉伯聯合大公國經濟料將增加 5.6％，至於卡達、阿曼、巴林經濟預料各勁升約 4％，亦為數年來最大成長。

而市場擔憂中國經濟成長走疲，影響全球最大石油進口國的需求，加上歐盟可能對俄羅斯石油下達禁令，國際油價下挫，5/2 布蘭特原油每桶 106.20 美元。西德州中級原油期價來到每桶 103.87 美元。

本週全球經濟數據時程

後續市場走勢，仍需持續關注將公布的重要經濟數據。