中國AI DeepSeek崛起 輝達股價重挫逾16%

中國 AI 新創公司 DeepSeek 於春節期間衝上美國 APP Store 免費 APP 下載榜第一名，引發 AI 界的熱門話題，也造成全球科技股震盪， DeepSeek 於去年 12 月推出開源大語言模型 DeepSeek-V3 後，近期又發布了全新開源 AI 模型 DeepSeek-R1 。其中， DeepSeek-V3 的訓練成本僅為 560 萬美元，且使用較低規格的 H800 晶片，但性能卻能媲美 OpenAI 和 Anthropic 的高端模型，市場熱議 DeepSeek 的競爭力及低成本的高性價比，力壓 ChatGPT 。

Deepseek 的出現，外界質疑偷偷使用算力更高之輝達 H100 晶片，而該晶片也是美國人工智慧公司的首選處理器。輝達也發表聲明指出，在運算完全符合美國出口管制下，仍可建立廣泛可用的新模型， DeepSeek 未來將需要更多輝達 AI 晶片， 1/31 更表示 NVIDIA NIM 已經可以使用 DeepSeek-R1 。

DeepSeek 創始人梁文峰 1985 年生，國中就完成高中數學課程，開始學大學數學，大學畢業後，繼續攻讀資訊與通訊工程研究所。梁在學時對金融市場有濃厚興趣， 2008 年金融海嘯，他帶團隊探索機器學習技術，而 2010 年，他跟團隊靠量化投資大賺一筆，自營資金超過 5 億元， 2023 年，梁文鋒成立DeepSeek，專注於人工智慧大模型技術研發， DeepSeek 團隊人數不到 140 人，人才都來自清華、北大、北航等頂尖大學的應屆博士畢業生和在學生等，團隊沒有「海歸」，都是本土人才。

DeepSeek 對 AI 的衝擊，甚至有可能威脅到美國 AI 的主導地位， 1/28 美股重挫， AI 概念股慘遭血洗，輝達股價崩跌近 17% ，市值一夜蒸發近 6,000 億美元，跌破 3 兆美元，創 2020 年 3 月以來最大跌幅，規模也是美股史上最大。博通暴跌近 17% ，台積電 ADR 重挫逾 13% ， AMD 和 ASML 狂跌約 6% ； NASDAQ 指數狂瀉 612.47 點，收在 19,341.83 點；費城半導體指數重挫 9.15% ，收在 4,853.24 點，創 2020 年 3 月以來最差單日表現。

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1/30 中國大陸開發的 DeepSeek 爆紅，美國總統川普下令各相關機構檢視出口管制是否出現漏洞。川普政府正考慮收緊輝達晶片限制，恐禁輝達 H20 晶片銷往中國大陸。美國準商務部長盧特尼表示中國大陸試圖傷害美國，美國需要自我保護，停止協助中國大陸。除了將阻止 DeepSeek 使用美 AI 模型和及輝達晶片，並強調將透過加徵關稅，以阻止中國大陸科技發展。

北美關稅戰開打 美國開徵25％關稅

2/1 美國總統川普政府將向加拿大及墨西哥進口商品開徵 25％ 關稅，以及向中國進口商品額外徵收 10％ 關稅，以阻止非法移民和類鴉片止痛劑芬太尼跨境進入美國，但部分進口商品則可能獲豁免。加拿大及墨西哥是美國兩個最大貿易夥伴。三國之間的往來貿易總額達 1.6 兆美元。

川普表示中國將芬太尼運至我們國家，導致美國數十萬人喪命，我們將決定具體措施，但中國必須停止將芬太尼運至我們國家，停止殺害我們的人民。原有消息指出川普政府將於 3/1 才正式執行關稅措施，不過遭白宮發言人萊維特否認，稱將會對晶片、石油、天然氣、鋼鐵、藥品等進口產品徵收關稅，其中，對於石油及天然氣的關稅預計於 2/18 左右推出全面擴大其關稅計畫。川普補充表示，新的關稅措施將疊加在現有基礎上。

外界擔憂的關稅所引發的通膨問題，川普稱並不擔心關稅會助長物價上漲，他認為選民正是擔憂通膨的情況，才會在去年 11 月的選舉讓他重返白宮。而完整具體的關稅和貿易問題，已下令有關單位提交更詳細報告，未來可能徵收新關稅或是退出第一任期內與加拿大和墨西哥重新談判達成的貿易協定，將持續關查。

由於加拿大 75％ 的商品和服務皆出口至美國，因此川普的關稅措施勢將嚴重打擊加國經濟。 1/31 加拿大總理杜魯道指出，加拿大正處於關鍵時刻，如果美國以徵收關稅作為威脅，加拿大將立即做出有力回應，並強調已準備好做出「有目的性、有力、合理、且立即」的回應，儘管這並非所樂見的發展，但若美方繼續推進關稅措施，加國將會採取行動。並向加國人示警，可能會面臨一段艱難時期。

美歐日央行 升降息不同調 應對川普政府的不確定性

全球央行過去三年因通膨壓力而升息步伐幾乎一致，隨著通膨降溫速度和經濟表現不一，過年期間，美歐日央行舉行利率決策會議， 3 個央行呈現不同調， 1/24 日本央行將隔夜拆借利率上調了 25 基點至 0.5%，符合市場預期。這是自 2008 年全球金融危機以來的最高水準，且是自去年 7 月以來的首次升息。此舉反映了日本央行對於薪資增長穩定帶動通膨達到 2% 目標的信心。日本央行幾乎上調了所有通膨預測，日本央行的政策重點仍是維持一個通膨推動薪資增長、進而刺激消費的經濟循環，這將成為未來升息決策的核心依據。

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1/30 歐洲央行 ECB 宣布將基準存款利率下調 1 碼至 2.75% ，這是去年 6 月以來第 5 次降息。主要受到通膨放緩和歐元區經濟衰退的影響，經濟雖面臨阻礙，但實質收入增長加上限制性貨幣政策的影響逐漸消退，暗示更多寬鬆措施正醞釀中。市場預期歐央在今年 6 月前，將每次會議都做出降息決定，年底時基準存款利率將降至 1.75％ ，被視為低至足以刺激經濟成長的程度。

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ECB 降息 1 碼，歐洲主要股市收高，英國倫敦 FTSE 100 指數勁揚 89.07 點，以8,646.88 點作收。德國法蘭克福 DAX 指數上漲 89.67 點，收在 21,727.20 點。法國巴黎 CAC 40 指數上揚 69.16 點，收 7,941.64 點。

1/30 美國聯準會 Fed 在 2025 年首場利率決策會議上，宣布利率按兵不動，主席鮑爾會後表示，聯準會不急於調整利率，美國經濟依然穩健。川普重返白宮後抨擊聯準會未能阻止他們一手所造成的通膨，要求聯準會降息，且銀行監管做得很糟糕。鮑爾強調聯準會獨立不受外界影響的重要性。對於如何看待川普的經濟計畫，包括徵收新關稅和大規模驅逐無證工人，鮑爾回應：「我們將會觀望。」川普 2024 年大選期間曾表示，將不會在鮑爾於 2026 年屆滿後重新任命他。

Fed 要面對川普重回白宮後帶來的不確定性。目前仍不清楚他在關稅、對內減稅和移民等政策將執行至何種程度，對美國物價、就業和經濟的影響都有待評估。美國聯準 Fed 預期今年降息二次，僅原先預期次數一半，每次調降 1 碼，讓基準利率降至 3.75％ 至 4％ 區間，降息幅度只有去年 9 月預測 4 碼的一半，並低於市場預期的 3 碼。

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本週全球經濟數據時程

後續市場走勢，仍需持續關注將公布的重要經濟數據。