加拿大新總理卡尼就任 首要任務關稅與主權

3/12 美國宣布全面對進口鋼鋁課徵 25% 關稅後，加拿大是美國進口鋼材與鋁材最大的來源國，受到關稅影響最大，因此立刻提出反制措施，對 298 億加幣的美國商品加徵關稅，包含 126 億加幣的美國鋼材、 30 億加幣的美國鋁材，以及其他 142 億加幣的美國進口貨加徵關稅。這些產品包括電腦、運動器材以及鑄鐵鍋等等。

加拿大正在進行政府交接， 3/14 加拿大前總理杜魯道宣布辭去總理職位，正式結束杜魯道時代。繼任者自由黨黨魁卡尼在加拿大總督府宣誓就任加拿大第 24 任總理，執政超過 9 年的杜魯道因支持率暴跌， 1 月宣布將辭去黨魁和總理職務，迫使執政的自由黨在最短時間內舉行選舉，找出繼任人選。加拿大自由黨選擇了一位在金融市場經驗豐富的非民選技術官僚來接替杜魯道擔任黨魁和總理，現年 59 歲的馬克·卡尼曾帶領加拿大央行度過 2008 年全球金融危機，以及帶領英國央行脫歐，卡尼是政治新手。

由於加拿大與美國的關係陷入一個世代前所未見的危機之際，川普威脅要動用經濟力量，將加拿大變成美國一州，且對許多加國商品徵收高額關稅。加拿大也進行反擊，對美部分商品加徵關稅。兩國不斷升級的貿易緊張，已阻礙企業和消費者支出計畫。市場更預計，這場關稅戰恐讓加國經濟今年陷入衰退。卡尼就職儀式宣布他的首任內閣名單同時也指出政府將重點關注兩項優先事務：其一是應對美國關稅，其二是減少政府開支。卡尼表示，「消極態度不會贏得貿易戰，也不會降低食品價格」

加拿大新任總理卡尼上任後，首要任務是與美國總統川普談判，避免經濟爭端擴大，當被問及是否計劃赴美與川普會晤時，卡尼表示，他下周計劃前往歐洲，將與英國、法國的領導人會晤，希望透過聯歐制美，為加國開闢新的貿易通道。至於是否與川普會晤，卡尼表示願意與川普合作，相信可以找出雙贏的解決方案。美國總統川普仍不斷鼓吹兼併加拿大成為「第 51 州」，表示如此一來就沒有關稅問題。

3/12 加拿大央行 BoC為因應美國與加拿大之間的貿易戰，如期宣布降息一碼。加拿大央行總裁馬克林在利率決策會議上表示，政策利率已降至 2.75% ，這是自 2022 年 9 月以來的最低水準，對未來是否會進一步降息持謹慎態度。他指出，這場貿易戰的「極大不確定性」已經開始對加拿大經濟產生傷害，影響到消費者支出的意圖及企業招聘和投資計畫。

美伊聯手擊殺 IS 二號人物

近期地緣政治，有不斷有消息傳出， 3/13 伊拉克總理蘇達尼表示，伊斯蘭國負責境外行動的領導人里法伊已被擊斃，里法伊是伊斯蘭國第二把交椅，透過伊拉克情報部門與美國領導的伊拉克反聖戰組織聯盟合作，美伊聯手擊殺 IS 二號人物。

伊拉克總理蘇達尼在社群媒體 X 平台發文指出，里法伊在伊拉克乃至全球，都被視為最危險的恐怖分子之一。伊拉克在 2017 年宣布已擊敗境內的聖戰組織伊斯蘭國 IS ，其餘下成員仍持續活動。 2023 年被美國制裁的里法伊，在伊斯蘭國內部擔任該組織所謂的敘利亞及伊拉克省長，同時「掌管境外行動部門」。據聯合國等相關情資，伊拉克及敘利亞境內的伊斯蘭國戰鬥人員共約 1500 至 3000 人，而五角大廈去年 7 月就示警伊斯蘭國恐在區域內捲土重來。伊斯蘭國並持續企圖利用敘利亞阿塞德政權垮台引發的一連串動盪中壯大。蘇達尼並未詳述又名為卡蒂賈的里法伊是何時及如何死亡，只強調這是重大的安全成就。

3/15 川普在社群媒體上發文表示，已指示美軍對葉門胡塞組織發動軍事打擊。川普強調，胡塞組織針對美國及其他國家的船隻、飛機和無人機發動了無休止的暴力行為，並指責該組織切斷世界重要水道，威脅全球貿易與航行自由。他表示，美軍將對胡塞組織的基地和頭目進行果斷的空襲，並使用致命的武力，直到達成目標。

美國軍方對葉門首都薩那發動空襲，葉門衛生部證實，襲擊導致至少 9 名平民死亡，另外有 9 人受傷。當地居民報告稱，空襲襲擊了薩那國際機場附近的軍事設施，並引發了多次爆炸，震動整個街道。這次空襲是對胡塞武裝的軍事反擊，旨在保護美國的航運與海軍資產。在發文中，川普也特別警告伊朗，要求立即停止對胡塞組織的支持。他強調，若伊朗對美國構成威脅，美國將追究其責任，並不會對此妥協。川普的言論表明，美國將采取強硬措施應對胡塞組織和伊朗的挑釁。

日本春鬥加薪5.46% 加快央行升息步調

3/14 日本年度勞資薪資談判「春鬥」結果出爐，日本最大工會組織 Rengo 宣布其工會成員在與雇主的談判中，成功爭取到未來財年平均 5.46% 的工資漲幅，略高於去年的 5.28% ，創下 33 年來的新高紀錄，顯示日本勞工薪資持續呈現強勁增長趨勢。而協商結果仍不符工會期待， Rengo 原本爭取今年平均加薪 6.09％ ，比去年的5.85％ 目標更大，這也是 32 年來首度加薪要求超過 6％ 。豐田、日立在內的日企巨頭，看好薪資帶動經濟成長，對工會的加薪要求全額買單。

今年「春鬥」加薪結果一如預期強勁，日本央行更有理由在未來幾個月考慮升息。不過日銀未必會因此加快升息腳步，預計日本央行在 3/18 ～ 3/19 舉行的利率決策會議會按兵不動，但此次春鬥的結果將為未來的政策調整時機提供關鍵線索。日本政府與央行期盼提高家庭所得，認為這有助燃起民間消費復甦動能。

金價創3000美元新高 新債券天王預期美國衰退機率60%

隨著川普政府可能實施激進關稅政策、引發市場不確定性升高，加上投資人對於美國經濟前景的憂心日益加劇，同時地緣政治的不確定性也推高通膨預期、壓低前端實質利率，為金價漲勢帶來支撐，華爾街投行預估今年第三季國際金價有望升至每盎司 3,500 美元。3/13 國際金價在避險買盤推動下，首度衝破每盎司 3,000 美元大關、改寫歷史新高。累計年初迄今，國際金價漲幅已超過 13％ 。

知名投資人、被譽為「新債券天王」的 DoubleLine Capital 執行長岡拉克近日在一次投資人會議中預測，金價將飆升至 4000 美元，等於再漲 3 成。他提到各國央行持有的黃金規模大幅增加，且這趨勢不會停止，反映出黃金作為獨立於金融體系之外的保值工具的重要性受到認可，且目前金融體系正處在快速變化的調整階段，黃金避險的價值持續升高。另外岡拉克談到美國經濟，指出由於美元疲軟，歐洲股市表現開始超越美股，根據目前的經濟形勢， 2025 年出現經濟衰退的機率超過 60% 。這一預測遠高於華爾街普遍的看法，許多機構仍認為美國經濟不會進入全面衰退。

美國經濟衰退，在 3/10 美國總統川普拋出美國經濟面臨過渡期．經濟恐面臨衰退下，股市大跌外，恐慌指數 VIX 最高攀至 29.56 ， VIX 指數超過 20 ，代表波動性已相對較高。這次的 VIX 攀升大幅飆升，是自去年 8 月以來，首次逼近 30 。

本週全球經濟數據時程

後續市場走勢，仍需持續關注將公布的重要經濟數據。