美國升息 3 碼 40 年來最大升幅

6/16 美國聯準會公布 6 月利率決策會議，委員以 10 比 1 通過升息 3 碼至 1.5～1.75%，是繼 1994 年以來最激進升息幅度，並表示準備在下個月再次調高利率，以全面壓低飆升的消費者價格。2022 年利率點陣圖落點大幅上調至 3.375% 即全年升息 13 碼，市場預期 7 月份 Fed 升息 3 碼的機率高達 86.2%。

主席鮑爾提出類似前 Fed 主席伏克爾 Paul Volcker 的立場，伏克爾在 40 年前克服通膨飆升的困境，但卻付出失業率飆升與信貸緊縮的代價。鮑爾言論表明，Fed 決心繼續積極升息，債券殖利率與股價風險溢價必須上升適應新現況。Fed 也公布報告指出，依據多項公式的計算結果顯示，在當前經濟情勢下，若要抑制通膨，Fed 須提高利率到 4%~7％。Fed 在決策時會參考這些公式，但不會無條件遵循，因為公式考慮的數據範圍太過狹窄，雖然公式推算的結果將使 Fed 覺得迫切需要大幅升息。

升息 3 碼公布後，市場擔憂在 Fed 大規模收緊貨幣政策之際，經濟將會步入衰退，使得成長股、科技股受挫。6/16 美國 Dow J 指數跌破30,000 點，寫 1 年多以來新低。NASDAQ 指數和 S&P 500 指數跌幅接近 3%，費城半導體指數跌近 4%。

美國經濟是否有衰退疑慮？在通膨飆高與利率走升雙重打擊之下，5 月房屋開工與建築許可大幅下滑，6 月費城聯準銀行製造業指數出現近兩年來首次下跌，還有 5 月零售銷售驚見開年來首次萎縮。根據亞特蘭大聯準銀行預測，美國第二季經濟可能零成長，不如先前預估的成長 0.9％。美國首季經濟已經萎縮，季減年率為 1.5％。雖然 5 月份通膨飆升至 8.6 %，達到 40 多年來的最高水準，美國房貸利率創下 2008 年來最高，不過紐約券商 Amherst Pierpont 首席經濟學家史丹利認為因為房價上揚和疫情期間的政府補助，家庭財富仍位在高水位，2022 年不會發生衰退。

英國升息 1 碼

6/16 日英國央行 BOE 如期升息 1 碼，將政策利率從 1 %提高至 1.25 %，這是自去年 12 月以來第五次升息，2009 年全球金融危機以來的最高水準。根據英國央行的會議紀要，英國央行最新的升息是為了應對「持續出現強勁成本和物價壓力的跡象，以及這些壓力可能變得更為持久的風險」。目前英國的通膨為 9 %，並預測英國今年的通貨膨脹將進一步飆升至 11 %以上，如有必要，更將準備採取進一步措施抑制通膨。

而歐元區目前存款利率為 -0.5%，ECB 總裁拉加德暗示 7、9 月的決策會議各升息 1 碼，主要是因為歐元區 5 月的通貨膨脹率升至 8.1%，自 1999 年使用共同貨幣以來，歐元區的通貨膨脹率從未如此之高，通膨率幾乎是 ECB 2 %目標值的四倍，使 ECB 愈來愈多決策官員支持升息。

2021 年夏季起，通膨率持續走高，2022 年俄羅斯侵略烏克蘭戰爭和中國嚴厲的防疫措施更推高了物價，能源價格被強勁推動，能源價格同比上升 39.1%、食品和飲料價格同比上升 7.5%，據統計近 60% 的德國企業將烏克蘭戰爭以來明顯增加的成本轉嫁給客戶，歐洲央行升息壓力更增。

日本持續寬鬆貨幣政策

6/17 日本央行持續 2 天政策會議後，宣布維持基準利率不變，重申將在「每個工作天」繼續維持超低利率 -0.1% 並持續購買 10 年期政府公債，維持長期貨幣寬鬆政策，全球其他國家央行卻是相繼升息以遏止通貨膨脹。日本央行行長黑田東彥在記者會上表示目前沒有打算提高利率控制目標上限。市場解讀，日本央行的重心將繼續在支撐經濟自後疫情緩慢復甦，即使日本消費市場正面臨物價不斷攀升。

日本貨幣政策與美國差異愈來愈大，促使日圓兌美元貶至 1998 年迄今最低水準。日本央行罕見表示「有必要適當關切金融和外匯市場發展，以及這些發展對日本經濟活動和物價造成的影響。」針對日圓貶值相關議題，黑田東彥表示近期外匯波動確實影響經濟復甦，但並不認為商業信心受到嚴重衝擊，日本的資本支出仍然穩健。日本央行將密切關注外匯走勢對經濟和價格的影響，但對具體外匯水準不予評論，目前沒有實施針對匯率的貨幣政策。

實體拜習會有望 10 月登場

6/13美國白宮國安顧問蘇利文，與中國最高階外交官員楊潔篪，在盧森堡展開面對面會談。媒體推測，這次盧森堡會面很可能是為了「拜習會」鋪路，最新消息指出，美方正安排美國總統拜登和中國國家主席習近平通話事宜，預計最早將於 7 月舉行，美中元首面對面會晤也有望於 10 月召開的中共「二十大」之後登場。

習近平預期將在今年年底的 20 大取得第三任總書記任期，但習近平目前正面臨內憂外患，國內疫情嚴峻與嚴格清零政策，使民眾對此產生質疑，同時黨內也有許多對習的雜音。因中國在烏俄戰爭的立場上偏俄，各國皆對中不友善，使中國在國際上被孤立。許多問題都將對習近平的連任之路造成挑戰。但拜登政府近期常對亞洲示好，拜訪日、韓等國，拜登也表示，正在「考慮」降低川普時期對中國商品祭出的懲罰性進口關稅，以減少通貨膨脹。

盧森堡會晤，蘇利文在會上強調，維持開放溝通管道，以管理兩國競爭的重要性。拜登政府高層官員持續注重為中美關係設置「護欄」的重要性，且兩國分歧眾多，包括烏克蘭、台灣和人權等議題，美中也正角逐擴大對印太地區的影響力。

比特幣跌破 2 萬美元

6/18 最大加密貨幣比特幣跌破 2 萬美元大關，連續第 12 日下跌外，也是 2020 年 12 月來首次跌破此價位，相較去年 11 月的 69,000 美元的史上新高價，市值已蒸發 72%，帶動整個加密貨幣市場蒸發約 2 兆美元。

比特幣一度跌幅超過 9%，跌至 18,740.5 美元，連第二大加密貨幣以太幣也同步重摔 9.7%，觸及 986.86 美元，為 2021 年 1 月首度失守 1,000 美元。根據 Coinglass 的資料，截至 6/18 日止，數字貨幣領域共有 7.7 萬人在過去 24 小時內被強制平倉，總金額 2.7 億美元。

很多過去成功的加密貨幣投資機構開始感到痛楚，稱目前進入「加密貨幣寒冬」，甚至報告中提及跌破 2 萬美元將是巨大的心理打擊，並可能使比特幣進一步下跌。比特幣在 5 月時還有 3 萬美元，6 月份隨著美國聯準會調升 3 碼基準利率來對抗通膨，交易員紛紛拋售風險更高的投資，其中包括波動性較大的加密資產。更重要的原因是一些投資者無法從部分加密貨幣交易所提取資金，加劇了投資者對於虛擬貨幣流動性的擔憂。

6/13 日全球最大加密貨幣交易平台幣安 Binance 由於交易停滯導致系統工作積壓，暫時停止比特幣提款，同時也將恢復提款時間從先前預估的 30 分鐘往後延長，這是繼加密貨幣借貸公司 Celsius 暫停加密貨幣提款後出現同樣狀況。隔日全球第二大交易所 Coinbase 加入裁員行列，員工總數超過 5,000 人，大砍 18% 員工，為因應美國經濟衰退和加密貨幣寒冬的到來。在央行貨幣緊縮的背景下，加密行業的壓力不斷加劇。

本週全球經濟數據時程

後續市場走勢，仍需持續關注將公布的重要經濟數據。