隼先生怎麼說#EP155|台積電法說關鍵在電話問答,外資法人火力全開! |
1:51 概述Q1財報表現達高標,與Q2財測展望 4:51 預估Q2 EPS 8.44元 6:34 3奈米減少跟目前唯一客戶蘋果相關,整體未出意外 10:02 彙整台積電提到的毛利率下滑5大因素,就此打開潘朵拉的盒子 11:00 地震與未分配盈餘稅的Q2 (2個一次性影響) 12:40 電價上漲: 台積電成本上揚25%,稀釋毛利約0.6~0.7%(持續性影響) 16:30 新製程3奈米愈開愈多,勢必今年稀釋毛利(影響比5/7奈米更多一些) 19:45 台積電不說謊,面對利空模糊應對,懂得都懂當你承認 21:40 4/19不幸運地遇到地緣政治恐慌疊加,反而下週預期反彈 關於電話問答環節: 24:20 大摩問:「電價與海外營運成本都上揚,2025如何達到目標毛利率」 26:00 台積電:「海外成本確實高,海外製造的晶片客戶要承擔額外費用」 29:00 美國一再要求供應鏈分散,對誰都不利,是供給面通膨因子 31:30 美國廠將是台積電5年內最核心的利空因子 33:05 小摩問:「為何下修半導體展望」,台積電暗示除了AI伺服器都不如預期 36:00 此對台積電並非利空,對ETF電子成分股才是估值修正重傷害 39:10 5、6月換股與7月起除權息,ETF估值高估還是台股最大包袱 41:10 花旗的Lauren再問先進封裝,3DIC是未來焦點 44:45 花旗再問邊緣AI,關於AI PC/Phone展望與量產 47:45 瑞銀問2奈米成長輪廓,台積電回復相當樂觀(重要利多) 49:30 小摩問N3稀釋毛利比5/7奈米更嚴重,台積電承認,但N2會優於N3 54:20 總結與操作策略展望 相關圖表資料與完整文章: https://www.big-econ.com/index.php?sec=article&ID=3756
營收觀察要訣
May 3rd 2019
財報壹哥
財報狂人
台股上市櫃公司每個月都會公布營收表現,不只是一般投資大眾會關注個股營收表現,法人在操作上也是非常重視台股營收公布。
不像美股每一季才公布一次季報,台股的營業資訊更為透明,不用等到三個月才能檢視公司營運成果,從每一月份的營收表現就可以慢慢推估本季、本年度的表現。
筆者直接給出第一個結論:營收很重要,尤其是成長股、或是法人近期有買賣的個股。
法人很重視營收表現,因此有法人在碰的股票,投資者必須每月檢視公司營收表現。法人參考營收表現對於個股的買賣決策,常常對股價具有不小影響,除非是存股型/或是營收入帳十分穩健的標的,不太需要注意營收表現;大部分的個股,都還是要多少在意營收變動。
筆者今天要談的第二點,什麼樣的營收算漂亮?
直接看圖吧。
這邊有三張圖, 12 月營收都是創下近年來新高,讀者們先想想看,您認為 1/2/3 張哪張是比較漂亮的?
第一張是穩穩地成長,第二張是爆發式躍增,第三章比較類似第一張,不過每月的營收變動較大。
營收漂不漂亮,沒有100%答案,還需要市場的認同才行。但就一般情況而言,筆者認為3>1>2。
第三張為最佳的原因,除了創高之外,還有月增率的表現,此公司過去在12月份也並非特別突出,當月月增超過43%,理所當然會帶給市場激情。
第一張就是穩健的成長股,當產業或需求尚未見到明顯高峰下滑之前,基本面大致無虞。
第二張的情況其實常常也會見到,但由過去平穩的營收表現來看,通常不是成長股會有的情況(成長股一般營收變動較大);再來,台股若出現單月的營收大幅跳增,通常都是以一次性建案/工程入帳、併購後合併子公司的營收進來,此兩種情況較多,若不是轉單或產業需求爆發,這樣的營收基本上不會吸引人。
更容易理解的方式:三支標的公布營收後的兩個交易日,股價上漲幅度如下
一:13.2%
二:0.8%
三:16.7%
哪樣的營收算漂亮,第二點的結論如下:歸屬本業的營收創新高,沒有說一定要歷史或幾年來新高,直觀的判斷方式就是營收圖表看過去,近幾期的表現皆是持續增長;最好是要高於近 3 年內單月最高營收 10% 以上;另外在短線上月增率的重要性會大於年增率,代表著當月業績在短期的爆發性。
出身於財務會計背景,善於發掘財報中隱蔽的投資機會,利用基本面點出波段飆股,搭配技術面的靈活操作,以面面俱到的投資方式,避開波段大跌風險,確實掌握上漲潛力族群。
何時該勇敢,何時該恐懼?
Oct 9th 2020
做投資,輕鬆點
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