美非農下滑失業率上升 Fed 有望降息

5/3 美國勞工部公布 4 月非農就業新增 17.5 萬人，不僅低於市場預期的 24萬人，也創下 6 個月來最小增幅。報告指出， 4 月非農人數增加，主要由醫療健保、社會救助、運輸與倉儲部門所帶動。 4 月失業率並意外攀升到 3.9％ ，原本外界預期為 3.8％ 。自 2023 年 8 月以來，失業率多介於 3.7％ ～ 3.9％ 之間。

此次 4 月就業報告指出薪資成長速度放緩、失業率上升，皆表示美國就業市場在歷經年初的強勁增長後，如今正在逐漸降溫，加上先前美國的第一季 GDP 也表現低迷，凸顯過去一年 Fed 激進的升息循環，終於讓美國就業市場與經濟成長出現放緩，降息也可能從先前的 11 月提早到 9 月，今年降息次數也從一次增至兩次。

不過聯準會 Fed 於 5/1 舉行 FOMC 會議，主席鮑爾在記者會表示利率政策維持不變，會比預期更久才能對使通膨重返 2% 目標，基本上排除近期降息的可能性。目前的貨幣政策已具有限制性，久而久之足以讓通膨回歸目標。他不願預測今年是否降息，他強調政策需要更多時間來發揮作用。但重要的是，也排除了升息的可能性。此番談話安撫了擔心 Fed 可能急於反應通膨的投資人。另外 6 月起 FOMC 將藉由每月贖回美國公債的上限，從 600 億美元降低至 250 億美元，將縮減資產負債表步調減少逾一半。委員會將把機構債和機構抵擔保證券每月贖回上限維持在 350 億美元。

由於非農就業報告意外降溫，加上財報季的公布，蘋果上季獲利、營收雙雙下滑，但跌幅皆比市場預期來得輕微，預告本季營收將恢復成長，並宣布實施公司史上最大規模 1,100 億美元的庫藏股計畫，較 2023 年的 900 億美元大增  22％ ，並宣布股息調升 0.01 美元至 0.25 美元，股價一度漲逾8%，終場大漲 5.98% ，創 17 個月來最大漲幅。美股在利多激勵下開盤跳漲，Dow J工業指數狂升逾 500 點，終場以 38,675.68 點作收， NASDAQ 指數上漲 315.37  點，以 16,156.33 點作收；費城半導體指數上漲 110.84 點，以 4,716.19 點作收。

中國黃金週 消費力道衰退

5/1～5/5 是中國五一勞動節連放 5 天假期，根據官方統計，中國國內觀光旅遊已經恢復疫情前的水準， 2024 年農曆春節及清明節出遊人數，全國日均跨區域人員流動量將逾 2.7 億人次，比 2019 年分別增加 43.3％ 和 11.5％ 。

經歷 COVID-19 疫情的動蕩之後，中國國內旅遊業正呈現復甦。官方數據顯示，與 2019 年相比，農曆新年期間國內旅遊人數強勁上升，同比增長 43.3% ，清明節期間增長 11.5% 。而中國今年第 1 季經濟成長率雖然達到 5.3％ 高於預期，但房地產市場岌岌可危、股市萎靡不振，前景恐怕不容樂觀，導致中國消費者對經濟前景信心持續不足，僅靠放長假來提振消費的有效性不大，就算出國旅遊消費力也不如以往，刺激消費一定是擴大就業和收入成長。

今年五一假期，中國全國口岸日均出入境人員將達 176 萬人次，較去年同期增長 40% 。中國在線旅行銷售巨頭「攜程集團」的調查結果也顯示，出境遊的最熱門目的地是日本，其次則為泰國、韓國、馬來西亞。出國遊玩的旅客中，因日本距離近、日圓持續貶值，而成為中國遊客出國的首選。近期日本各大精品名牌店湧入大量中國遊客，以法國 LV 為例，店裡幾乎都是購物的中國人，一個 20,000 元人民幣的包能便宜 3000 多，等於來回機票賺回來了，日本旅遊對中國民眾的吸引力可望回升，代購業者也趁著這波日圓貶值大賺一筆。

美國挺巴學運衝突 普丁上任後訪中 

4 月中旬，美國常春藤聯盟名校哥倫比亞大學數百名學生，為了阻止加薩戰爭的擴大而發起了一場反戰、救援加薩平民的占領校園運動，並號召全美各地的大學紛紛響應學運。據 NBC 電視台統計至少有 21 個州、 25 所大學，超過 1000 名學生遭到逮捕。

本來充滿理想與和平對話的學生運動， 4/30 美國哥倫比亞大學位於紐約市曼哈頓的晨邊高地校區，數十名在校園裡發起反戰運動的學生示威者，趁著夜色闖入哥大的著名地標漢米爾頓大樓，短短 5 分鐘占領這棟超過 200 年歷史的建築物，宣稱這座被占領的大樓已更名為「欣德大樓」，以悼念 3 個月前死在加薩的巴勒斯坦 6 歲女童欣德．拉賈布。紐約市警察局派出數百名鎮暴警察「入校清場」，並在全美媒體直播中逮捕占領大樓的 109 名學運示威者，警方使用閃光震撼彈，且在清場過程「不明原因開槍」，所幸未有人中彈與傷亡。

經過數週動盪、與警方衝突及大規模逮捕後， 5/2 總統拜登發表全面性的談話，先前在學生示威擴大時一直保持沉默，他強調言論自由和法治，在校園抗議活動必須被尊重，並說明「我國不是要人民噤聲或打壓異議的專制國家，但也不是沒有法律的國家。我國是一個公民社會，秩序必須優先。」同時也重申他對以色列的支持，表示學運不會改變他的政策，也否定派國民兵介入的做法。

5/4 哈瑪斯代表團在開羅，就人質和停火協議進行談判，談判將暫時停止以色列在加薩的攻勢，以換取釋放人質。哈瑪斯人員表示美國已做出保證，一旦人質獲釋，以色列將撤出加薩地區，其軍隊也將不會繼續戰鬥。以色列消息人士稱，他們尚未得到哈瑪斯改變其「極端」立場的消息。哈瑪斯的談判代表已返回埃及首都，恢復由埃及和卡達斡旋的長期談判，哈瑪斯希望使桌面上的協議「成熟」，這表明雙方在某些領域仍然存在分歧。

地緣政治除了加薩戰爭之外，5/7俄羅斯總統普丁在克里姆林宮就職新的任期，5/16可能將出訪中國，與中國國家主席習近平的會談，凸顯兩國關係日益重要。報導指出，普丁將在習近平5/5出訪法國、塞爾維亞和匈牙利，即完成五年來對歐盟的首次出訪後抵達中國會面，烏戰爭可能是習近平此次出訪討論的問題之一。

今年 3 月舉行俄羅斯的總統選舉中，普丁將他對俄羅斯近四分之一世紀的統治再延長 6 年，同時獲得創紀錄的 87% 的選票當選。普丁上次出訪中國在去年 10 月，出席習近平簽署的「一帶一路」倡議論壇。同時這是自去年 3 月國際刑事法院以涉嫌戰爭罪對普丁發出逮捕令以來，這位俄羅斯領導人罕見的一次外國訪問。

中俄兩國經濟聯繫日益緊密，在俄羅斯石油銷售、電子產品、工業設備、汽車採購的推動下，莫斯科與中國的貿易額在 2023 年達到創紀錄的 2,400 億美元，為 2020 年時 1,080 億美元的逾兩倍。但今年 3 月中國對俄羅斯的出口較去年同期下降了近 16% ，因此普丁可能會在與習近平的會談中提出強化兩國貿易額的必要性

本週全球經濟數據時程

後續市場走勢，仍需持續關注將公布的重要經濟數據。