美PCE符合預期 確定9月降息

8/29 美國商務部公布，美國第二季國內生產毛額 GDP 季增年率上修至 3％ ，高於市場預期的 2.8％ 與第一季的擴張 1.4％ ，主因是消費者支出占美國經濟產出三分之二， Q2 成長了 2.9％ ，高於先前預估的 2.3％ 增幅。截至 8/24 初領失業救濟人數則降至 23.1 萬人、低於市場預期，顯示經濟穩健成長、就業市場維持一定韌性，緩解投資人對於美國經濟衰退擔憂。

8/30 公布美國聯準會 Fed 偏好的通膨衡量指標 7 月個人消費支出 PCE 物價指數年增率 2.5% ，略低市場預期的 2.6% ，與前值持平。另外排除波動性高的食品與能源價格，核心 PCE 年增幅為 2.6％ ，與 6 月相同，但低於市場預期的 2.7％ 。核心 PCE 按月來看成長 0.2% ，符合市場預期並與前值持平。儘管整體與核心 PCE 較上月微幅升高，但大致符合市場預期，加上該月消費支出仍強勁，更加鞏固外界對 Fed 將在 9 月降息的預期。

金融市場普遍預期， Fed 將於 9 月例會展開降息循環，根據芝商所 FedWatch工具顯示，目前交易員押注 Fed 在 9 月降息 1 碼的機率，已從前一天 66％ 升高到 69.5％ ，降 2 碼機率從 34％ 降至 30.5％ 。至於調降幅度是 1 碼或 2 碼，主要取決於 9/6 公布的 8 月非農就業數據表現，其數據表現攸關 Fed 的降息幅度與速度，市場預估 8 月非農就業人數僅增加 10 萬人，失業率維持在 4.3％ 。

美國 9 月降息已無懸念， Dow J 工業指數在 8 月最後一個交易日收盤再創高峰，動盪的 8 月終於劃下完美句點， Dow J 工業指數上漲 228.03 點，收在 41,563.08 點。累計三大指數均取得月線收紅， Dow J 工業上漲 1.76％ 、 NASDAQ 上漲 0.65％ 、 S&P 500 更勁揚 2.28％ ，締造連四月收紅佳績。費城半導體指數 8 月累積跌幅 1.42％ 。

過去一個月， S&P 500 指數當中有逾 6 成股票表現超越大盤，反觀過去一年則僅有 14％ 股票勝出。其中 7/11 以來輝達、微軟等科技七雄股價走勢落後 S&P 500 其餘 493 檔成分股。

歐元區通膨降至三年最低 降息機率增

8/30 歐盟統計局公布，歐元區 8 月消費者物價 CPI 指數初值年增 2.2％ ，大幅低於 7 月的年增 2.6％ ，更創下三年來新低紀錄。不計波動性較大的食品和能源項目， 8 月核心 CPI 年增 2.8％ ，略低於 7 月的年增 2.9％ 。 8 月通膨數據與市場的預期一致。

能源成本是歐元區 8 月通膨下滑的最大推手，該月能源價格年減 3％ ，反觀7 月則是年增 1.2％ 。服務成本仍是通膨降溫的最大障礙，因為受法國舉辦巴黎奧運， 8 月年增幅由 7 月的 4％ 上升至 4.2％ 。歐元區大部分經濟體皆顯示 8 月通膨下降，德國由 7 月的年增 2.6％ 大幅下滑至 2％ ，法國從 7 月的年增 2.7％ 降至 2.2％。歐元區經歷了 7 月通膨上升， 8 月通膨數據回落至 2.2％ ，如今距離歐洲央行 2％ 的通膨目標僅有咫尺。核心通膨雖然仍明顯超出 2％ ，但是至少數據往正確的方向前進。通膨降溫支撐歐洲央行 ECB 在 9 月例會再度降息。

8/30 同步公布歐元區 7 月失業率從上個月的 6.5％ 降至 6.4％ ，略低於市場預期。隨著通膨降至必要的水準，而且失業率維持穩定，皆支撐歐洲央行持續降息，歐洲央行於 6 月首度降息後，市場普遍預期 9/12 的利率決策會議將再降息 1 碼，讓基準利率降至 3.5％ ，年底前再降息 25 個基點。

日本8月通膨加速 有利日本央行升息

8/30 日本官方公布，東京 8 月排除生鮮食品不計的核心消費者物價 CPI 指數年升 2.4％ ，超出市場普遍預估的 2.2％ ，相較 7 月的 2.2％ 又見加速擴張，連續 4 個月升溫，物價壓力仍不見緩解。而日銀更關注的是剔除生鮮食品與燃料成本的核心核心 CPI ， 8 月年升 1.6％ ，也高於前月的年升 1.5％ 。首都東京的 CPI 數據，被視為反映全國通膨趨勢的領先指標。同時也發布就業數據， 7 月失業率從 2.5％ 揚升到 2.7％ ，高於經濟學家的預估的 2.5％ 。

日本內閣府公布 8 月經濟報告指出，鑒於消費改善，日本經濟正在以溫和的速度復甦，比如因汽車製造商暫停交付的影響有所緩解，同時稅收減免以及家庭可支配所得增加，有助於推動消費上升。不過部分經濟領域仍然停滯不前，例如今年夏天的酷熱天氣使得空調、遮陽傘和冰淇淋的需求增加，但主題樂園和餐廳的客流量卻下降了。

近期受到氣候異常影響稻米產量等影響，日本 2023 年夏季高溫導致稻米產量大減，再加上疫情後大批遊客湧入日本旅行，使市面上的白米庫存減少。加上日本政府 8 月上旬發布南海海槽地震臨時情報、 8 月下旬珊珊颱風來襲，都讓許多消費者開始囤米、瓶裝水等物資，導致日本國產米開始從各超市貨架上消失，許多民眾擔憂買不到米，稻米相關商品價格也比去年同時期漲逾 26% 。

日本上一次出現米荒在 1993 年，這次日本 7 月開始出現米荒，到處都買不到米。部分超市甚至張貼告示，限制「每個家庭每天限購一包米」，被稱為「令和大米騷亂」。由於超市買不到米，日本各大電商平台還出現國產米的高價轉賣亂象。日本最大網購市集「 Mercari 」上，許多人上架日本國產稻米，甚至有合計 10 公斤的山形縣產稻米，以 12000 日圓的價格售出。

受到白米缺貨且米價高漲影響，為了穩定供米，大阪府知事要求政府釋出「儲備米」，表示在供應緊張背景下「沒必要讓大米在倉庫裡沉睡」。零售商和消費者支持這項主張，認為現階段「正是投放儲備米的時機」。

日本政府認為此舉會影響米價，保持保留態度。日本農林水產大臣則表示日本的新米預計於 9 月出貨，農林水產省不會投放儲備米，以免影響稻米流通。針對民眾批評中央政府應對「大米荒」遲緩，他稱「不認為為時已晚」，米荒的狀況有望緩解。

本週全球經濟數據時程

後續市場走勢，仍需持續關注將公布的重要經濟數據。