隼先生怎麼說#EP155|台積電法說關鍵在電話問答,外資法人火力全開! |
1:51 概述Q1財報表現達高標,與Q2財測展望 4:51 預估Q2 EPS 8.44元 6:34 3奈米減少跟目前唯一客戶蘋果相關,整體未出意外 10:02 彙整台積電提到的毛利率下滑5大因素,就此打開潘朵拉的盒子 11:00 地震與未分配盈餘稅的Q2 (2個一次性影響) 12:40 電價上漲: 台積電成本上揚25%,稀釋毛利約0.6~0.7%(持續性影響) 16:30 新製程3奈米愈開愈多,勢必今年稀釋毛利(影響比5/7奈米更多一些) 19:45 台積電不說謊,面對利空模糊應對,懂得都懂當你承認 21:40 4/19不幸運地遇到地緣政治恐慌疊加,反而下週預期反彈 關於電話問答環節: 24:20 大摩問:「電價與海外營運成本都上揚,2025如何達到目標毛利率」 26:00 台積電:「海外成本確實高,海外製造的晶片客戶要承擔額外費用」 29:00 美國一再要求供應鏈分散,對誰都不利,是供給面通膨因子 31:30 美國廠將是台積電5年內最核心的利空因子 33:05 小摩問:「為何下修半導體展望」,台積電暗示除了AI伺服器都不如預期 36:00 此對台積電並非利空,對ETF電子成分股才是估值修正重傷害 39:10 5、6月換股與7月起除權息,ETF估值高估還是台股最大包袱 41:10 花旗的Lauren再問先進封裝,3DIC是未來焦點 44:45 花旗再問邊緣AI,關於AI PC/Phone展望與量產 47:45 瑞銀問2奈米成長輪廓,台積電回復相當樂觀(重要利多) 49:30 小摩問N3稀釋毛利比5/7奈米更嚴重,台積電承認,但N2會優於N3 54:20 總結與操作策略展望 相關圖表資料與完整文章: https://www.big-econ.com/index.php?sec=article&ID=3756
隼先生怎麼說-台股反彈看好延續!主因是籌碼良性輪動而非CPI
Aug 13th 2022
隼先生
CPI 公布剎那,美期指盤前急拉 2% ,無論是 CPI 、 core CPI 都低於所謂市場預期。這週走出強勁的走勢,但筆者續看反彈短多的原因,絕非市場上提的 CPI , 7 月數據並無驚喜,千萬不可喪事喜辦,解讀成通膨趨緩,一切事情都能陸續解決…
盤勢真正的核心是中小型股、績優跌深股本週強勢補漲,也就是上週心心念念的健康輪動,籌碼良性換手,本週的股市做到了,美股有跡象,台股輪動更是堪稱完美,自然目前股市反彈的壽命無庸置疑可再延長。
原油價格大崩盤、商品高庫存降價銷售, 7 月 CPI 並不值得開心
筆者本次依然提供 CPI 的細項表供大家參考並分析,製表規則如下
╔灰底粗黑體:縮進級別 1 - 食物、能源、核心消費三大項
╠粗紅體:能源、交通( 利用油價、車價,可以提前預期,確實向下崩盤月減 )
╚粗藍體:需特別關注,仍在高度月增的項目 ( 高過 0.5% 標準 )
→原油在 7 月經歷完整的崩盤,遞延到美國加油站的零售油價顯著滑落,除此之外商品類的通膨也降得很快,這是因為高庫存、需求疲弱,必須削價的跡象,並不算是好消息。
而粗藍體是令人擔憂的部分,「電價與房租都是必須消費,無法降級、減量的支出項目。」電價維持高的月增。先前多次提及的房租項目,仍然高月增,房價趨緩甚至降價,但遞延尚未影響到房租,這是對消費債務累積仍有一大隱憂。
整體而言,數據降完全可預期,筆者認為應該解讀成:對原油情緒性的投機、避險氣氛消失,進而原物料集體崩盤,並且其他數據呈現邁向經濟衰退、需求疲軟前兆,所導致的通膨降溫。
擅長運用各式金融商品報價、總經數據進行配對整合分析,並對華爾街 buyside 、散戶投資心理面,有獨道見解。 著重由上而下,股匯債整體趨勢預測,擬定交易策略。
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