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財報壹哥-兔年投資不想輸 效仿狡兔擁三窟!


Jan 12th 2023

財報壹哥

年初農曆年前想吉祥話的時候,都會跟當年生肖來呼應,去年是虎年,虎相關的祝賀詞還算好想,而"兔"就稍微難一些了,但這難不倒我們,今年在投資市場上,要祝大家有”狡兔三窟”的精神。


狡兔三窟,意指狡猾的兔子有三處藏身的洞穴,典故源自於戰國策中馮諼對孟嘗君的建議,並提供孟嘗君三個藏身避禍的方法。


古人的諸多智慧,皆可在現今社會使用,在紛亂的投資市場中,自己不一定要狡滑,但所謂

內外資法人、主力等的狡滑行為,也是投資人需要放在心上的部分。

尤其今年行情預期還是會有修正壓力,基本面的下滑趨勢還沒扭轉,聯準會的收資金方向還沒改變,即便市場對於總經相關數據或預期,有慢慢淡化的情況,也不代表負面影響就會消散,要知道很多產業的多空循環中,還沒到達空轉多的拐點,因此”狡兔三窟”這種避開災禍、擁有多種規避風險策略的想法,非常適合用在今年的投資上。


首先要先講,引用狡兔三窟,可以想成要擁有三個資金避風港的概念(將分成成長股/價值股/超跌股),在行情有預期的利空,利空又預期會淡化的情況,到底會怎麼走,這就容易走出區間盤,且很可能反覆走出破底翻或是假突破走勢,因此趨勢上很可能會把市場很多多空單給洗來洗去,在不同時機,就要選擇把資金配置到更適合的位置。


首先先談成長股


成長股一定是行情好的時候飆得特別兇,行情差的時候要視個股本身的表現,到底有沒有更大的成長動能或題材得以持續推升股價(以空方行情來說難度很高,很容易會變成漲得快,跌得也快的高本益比股)。因此,第一窟的成長股,適合在行情崩跌後或是下跌後初步止跌反彈時做波段布局。


比方說過去我們談過矽智財,而AI晶片的發展趨勢是相當明確的方向,就產業來說具備成長股的要件,再對比個股表現來看,3443創意正是個好案例,去年8月起營收連續創高,月增率幾乎持續增加;在台灣加權值股經過9、10月破底後,11月初站上季線,創意也跟著走了一波強勁的行情;相比營運展望也不錯,但營收沒有連續創高的3035智原,反彈的空間就少了很多。


沒太講求進出時機的價值股


價值股的部分,就沒有那麼要求進場時機了,因為股價本就相對便宜,因此較適合以定期定額概念分批進場;當然,若預期大盤會走大區間震盪,不定期+定額的方法(可設定指數在多少點位以下再進場)個人認為會更合適。

第二窟的價值股,以2368金像電為例。

雖然電子股很少拿來當作價值股,不過只要股價相對獲利或淨值,判斷有低估的情況,其實都可稱作價值股。

在2022年上半年時就可以期待,Intel的Whitley新平台,對於金像電整體伺服器相關的出貨比重,可望再提升約15~20%,就是金像電最大宗的產品部份,訂單能見度高,能受惠新伺服器平台換機潮需求,同時也有擴廠計畫,本益比實屬相對偏低,因此2022下半年幾乎都維持在高檔震盪,對照台股在同時期破底的月份,多數都能對應到金像電的相對低點。



最後,談談超跌股


第三窟的超跌股,相對較難判斷,有些是真的本益比很低(看看航運),但後續展望不佳,也很難吸引市場買盤;因此判斷方向建議在”未來成長前景正向”的前提下,因為盤勢影響而下跌,或是自身短期因素、業外因素等原因而壓低股價後,會是較佳的標的。


回頭看去年11月的中鼎,營運起伏本就不小,而當時因為單一標案成本增加,使得Q3毛利率大幅下滑超過2個百分點到4.98%,營收成長但獲利衰退,使股價跌停後繼續殺;不過從長期角度來看,中鼎受惠未來各種工程訂單能見度仍高的支撐下,會傾向以短期利空看待,近期公布12月營收也再創高,當時就可以以超跌股視之。


以上分享綜合不同特性之企業以及對應之操作策略,預祝讀者們新年快樂,兔年順利。

財報壹哥
財報壹哥

出身於財務會計背景,善於發掘財報中隱蔽的投資機會,利用基本面點出波段飆股,搭配技術面的靈活操作,以面面俱到的投資方式,避開波段大跌風險,確實掌握上漲潛力族群。

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