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隼先生怎麼說-虛擬貨幣與台股的外資程式單連動


Sep 3rd 2022

隼先生

中國訊息持續密切關注: 20 大 10/16 召開、滬深股市基金抱團危機


中共「二十大」定於 10/16 召開, 10/22 落幕,各界關注其習近平為首的高層人事變動及對台政策。 二十大之前,習近平的面子之爭持續,疫情較為強硬的封控也會至少延續,並且要鞏固住領導人地位,穩一個半月比甚麼都重要,因此任何有關台海、地緣政治的消息影響也會在 20 大前壓到最低。


中國 PMI 維持小幅衰退,房市無好轉的情況下,近期要留意中國籌碼狀況的異動,中國主動基金非常盛行,尤其會有基金報團的現象,比台股中小個股更誇張非常多。 這一波追漲的抱團族群落在新能源(電力設備、電動車、綠電)。


近期基金抱團股炒作完畢鳥獸散的現象需要注意,因為指標股比亞迪、國電南瑞、隆基股份等都有業績不如預期、估值過高,甚至有零星的利空消息。



數據層面:虛擬貨幣、半導體、台韓股市,外資態度就是綑綁在一起


以 CME 比特幣期貨的日 K ,週六、日無數據適合對應股市,相關係數的參數設 90 ,台股的相關係數如上圖所示,為 0.80 ,自我們第一次提供此數據一來,仍維持高檔。 [其他幾個指標,對特幣期貨的相關係數:韓國股市:0.88 ; Nasdaq:0.32 ; 台積電ADR:0.79;費城半導體:0.62]



外資思維:認定先前半導體因虛擬貨幣而狂漲,台韓資金態度相似

疫情以來半導體需求突增、 FED 狂印鈔,也讓虛擬貨幣狂飆,顯卡更加缺貨,就理性而言,這是兩個都是先前半導體股業績成長的理由


然而美國的投行資金,分析邏輯顯然忽視了有一部分實質成長的缺貨因素,包括伺服器、電動車等等的需求。反而特別聚焦在虛擬貨幣的跌價,對應到 GPU 、 CPU 的三大廠商 AMD 、 NVIDIA 、 INTEL 近期弱勢破底,因此對於台積電、三星等半導體股會展開連動殺盤。 而台韓股市的巨無霸權值股就是這兩檔,也就造成數據上,比特幣與台韓股市相關性特別高的原因,甚至在亞股開盤之時,也會隨虛擬貨幣而有連動程式單。




 

轉圜可能!?要消化兩個短線利空:NVIDIA出口禁令、 ETH 2.0 ( PoS 機制上路)


1. NVIDIA 的出口禁令,主要美國政府希望調查兩款人工智慧晶片,輸入中國後是否納入軍事用途,首先官方尚未下定論,而且也在 9/2 傳出將比照華為海思有寬限期,因此短線利空反應並消化的的機率是有、且並不小,這必須持續關注美方官方態度。

2. ETH 2.0 將升級成 PoS 機制,以此節省 99% 的消耗電力( 9/6 合併,預計中旬達成 Paris 難度)


因此挖礦機將不再能挖以太幣(獎勵機制改變),只有兩條路,一是轉入挖其他虛擬貨幣;二是礦工們將以太幣分岔,繼續於此挖礦,冀望替代原以太幣,基本上前者因市值較小、大量算力湧入,不太實際;而後者也通常是慢性死亡,以比特幣分叉為例,通常也是分叉即高點,難以脫離原虛擬貨幣。 因此挖礦機的顯卡,預計到 9 月下旬市場上陸陸續續應還有舊卡釋出潮, NVIDIA 的庫存去化與降價銷售新卡策略壓力還是頗大。




利空消化一好一壞,不過連動性也正在逐步轉弱中

以相關係數來看,台股已經從 0.89 下滑到 0.80 ,是有逐步擺脫的現象,不過雙重利空一好一壞的情況下,仍較難以擺脫高度連動,因此短線上,比特幣的表現,仍然是牽制台股重要的指標。


短線上比特幣收復 5 日線後,可望迎來一波小反彈,不過波段上月季線都仍下彎是沉重反壓。




權值類股幾乎沒有個股能撐盤,扭轉指數第一棒還是台積電


◆電子股以權值來看,光是台積電就佔 46% ,因此是外資針對的主軸,非半導體股, 2308 台達電、 2317 鴻海頂多還算能抗跌


◆金融類股,大市值都是有壽險的金控,且評價貴,投資利益會影響到股性是助漲助跌,自然也難有抗跌支稱的效用


◆貨櫃航運與塑化:受到中國各種狗屁倒灶的天災人禍(疫情封控、缺水電的停工,房市無法反轉原物料需求下探),報價都是下行無法止跌,股價亦然


現階段具有打破僵局的還是台積電,因為指數低檔,要拉指數,台積電最為有效簡單,因此撇除掉現有的利空,近期可期的潛在因子是蘋果 iphone



根本性改善波段壓盤: 

台積電 8 月營收門檻: 2100 億元,是敲醒外資的關鍵

要根本性的改觀波段行情以及外資態度,台積電 9 月營收是關鍵,在 NVIDIA 喊出降價去化庫存,與此同時台積電明年反而可能漲價,且營收持續創高,就會顯現出本質差異,讓外資盡量不能一體視之


因為蘋果新機的晶片訂單會陸續反映,創新高是必然,要達到「 2100 億元的門檻」會是後續擺脫連動,甚至帶動出現拉積盤的關鍵。若能達到 2100 億元,搭配台積電保守低估的新台幣匯率, Q3 就能打臉外資,繳出優於預期的成績



小結:出現拉積盤、季線站上前,操作策略維持不變

目前還是維持金融大事件發生前,波段反彈不結束,因此低接立場不變,因此在虛擬貨幣的影響下,外資鐵了心賣,選股與操作上自然維持不變,已經連續一個月的 「中小、非主流、融資軋空籌碼股」為首選。


在後續加權指數季線站上後,才會有許多半導體跌深股的機會,因此預備好選股池,目前靜待相關指標能否發生扭轉,但操作上尚不改變。



多單建議選股池: 融資連買,自行車、高爾夫、設備…等非主流類股

空單建議選股池: 暫無


隼先生
隼先生

擅長運用各式金融商品報價、總經數據進行配對整合分析,並對華爾街 buyside 、散戶投資心理面,有獨道見解。 著重由上而下,股匯債整體趨勢預測,擬定交易策略。

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