隼先生怎麼說#EP155|台積電法說關鍵在電話問答,外資法人火力全開! |
1:51 概述Q1財報表現達高標,與Q2財測展望 4:51 預估Q2 EPS 8.44元 6:34 3奈米減少跟目前唯一客戶蘋果相關,整體未出意外 10:02 彙整台積電提到的毛利率下滑5大因素,就此打開潘朵拉的盒子 11:00 地震與未分配盈餘稅的Q2 (2個一次性影響) 12:40 電價上漲: 台積電成本上揚25%,稀釋毛利約0.6~0.7%(持續性影響) 16:30 新製程3奈米愈開愈多,勢必今年稀釋毛利(影響比5/7奈米更多一些) 19:45 台積電不說謊,面對利空模糊應對,懂得都懂當你承認 21:40 4/19不幸運地遇到地緣政治恐慌疊加,反而下週預期反彈 關於電話問答環節: 24:20 大摩問:「電價與海外營運成本都上揚,2025如何達到目標毛利率」 26:00 台積電:「海外成本確實高,海外製造的晶片客戶要承擔額外費用」 29:00 美國一再要求供應鏈分散,對誰都不利,是供給面通膨因子 31:30 美國廠將是台積電5年內最核心的利空因子 33:05 小摩問:「為何下修半導體展望」,台積電暗示除了AI伺服器都不如預期 36:00 此對台積電並非利空,對ETF電子成分股才是估值修正重傷害 39:10 5、6月換股與7月起除權息,ETF估值高估還是台股最大包袱 41:10 花旗的Lauren再問先進封裝,3DIC是未來焦點 44:45 花旗再問邊緣AI,關於AI PC/Phone展望與量產 47:45 瑞銀問2奈米成長輪廓,台積電回復相當樂觀(重要利多) 49:30 小摩問N3稀釋毛利比5/7奈米更嚴重,台積電承認,但N2會優於N3 54:20 總結與操作策略展望 相關圖表資料與完整文章: https://www.big-econ.com/index.php?sec=article&ID=3756
財報壹哥-中小型股嗨翻天 高低位階各自表態
Aug 25th 2022
財報壹哥
上一期提到,台股反彈到季線位置後選股策略可以調整,而後續加權指數也一度跌破季線修正,如先前所提台股反彈力道越來越弱,在經過波段漲幅後,該思考一下選股的方向。
不過在這之餘,櫃買指數持續創高,中小型個股的氣氛依舊很活絡,因此筆者建議這個位置,不是選強的就是選相對安全的(位階低+籌碼 or 題材),今天就各自舉例來說明。
高位階姿態整理的,最好是未來業績幾乎可以賭定會持續創高的,而這種標的在相關利多訊息出來後,往往會有一波拉抬,後續業績再次顯現時,若股價還有空間,就很有機會再度拉抬。
營收持續看好-保瑞藥業
6 月中旬筆者提過保瑞藥業,當時提及”從營運成績可以看到保瑞 3斯月起營收逐月成長,而今年下半年及 Q4 或年底再將安成藥納入的話,營收會持續往上一個水平,對應股價位階,目前最高點在去年 Q2 ,就是接近當年單月營收新高的 Q1 時間點附近,現在來看應該還有不少空間可以期待,至少位階上來可以比較樂觀預期有創新高機會,因此即便沒能提前卡位,把時間放遠些也有機會可以把握。”
以時間來看,約莫經過兩個月的高檔整理,近期在公告第二季每股盈餘年增超過7成後股價再度展開一波強勁拉抬,剛好也伴隨生技醫療族成為盤面焦點、 OTC 指數創高,保瑞也可以說是生技的指標之一,股價也如先前預期的順利創下新高。
上述是高檔股的案例,也是映證先前筆者的看法,併購題材短線會有反應,一段時間後會開始淡化利多而整理,但實質效益顯現後那就又會吸引市場關注;類似的概念也可以應用在先前分享過的連接器廠,貿聯- KY 上,目前其股價還是處於高檔區間整理的結構。
而從低檔切入的話,筆者留意到內資陸續買超,股價還沒有太大反彈幅度的標的;上期是有說這種標的動能有限,畢竟跟大盤比較就是相對弱勢,不過安全的角度出發,下檔應不會有太多空間,因此依舊可以期待補漲機會。
庫存修正仍營收高檔-健鼎
要分享的是印刷電路板廠,健鼎
從營收角度來看,多個月分以來營收大多維持年成長,雖然沒能繼續往上墊高,但在電子業庫存調整的壓力下,營收維持高檔沒太大的下滑已經是不錯表現。
Q2 營收略低於 Q1 ,也是因為中國封城影響,不過每股盈餘2.79因原物料價格壓力降低,得以使毛利率提高 0.6 個百分點,略優於 Q1 表現。
值得關注的地方在於健鼎將因應傳統旺季,會加快庫存打消的動作;目前產品週期較長的汽車/網通產品庫存水位較高,但在 Q3 第一個月也是出貨動能較強勁的區塊(比起消費性的電腦、手機、光電等),因此庫存壓力得以減緩,整體下半年營運不會爆發但可以以溫和成長看待;對應到目前股價位置,實屬有相對偏低的狀況,都還在去年的低點下方整理,後市值得關注。
出身於財務會計背景,善於發掘財報中隱蔽的投資機會,利用基本面點出波段飆股,搭配技術面的靈活操作,以面面俱到的投資方式,避開波段大跌風險,確實掌握上漲潛力族群。
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