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利用細項，完全解讀美國消費數據

在消費數據公布當日，美股出現爆大量急殺，帶動台股也出現半小時，夜盤下跌 200 點以上的瘋狂跌幅。

市場敏感的看幾個數據，進行事件交易又何必呢？投資應該多吸納資訊進行完整的分析，心態並不需要急躁

1. 從技術面與操作：任何急漲急跌都非觸底信號，本波觸底應是緩跌築底

2. 從貨幣政策影響：下次 FOMC 會議在 6/15 ，鮑爾肯定也是看 6 月初公布的 5 月數據；並且貨幣政策現在除了加快縮表以外，升息幾碼都已經不會大幅影響華爾街交易員的態度(升息速度也不能改變通膨現況，加快縮表才更有效)，而是更關心經濟衰退與消費信心等等

3. 最重要的是無論 CPI、core CPI ，數據歸數據，真正應該還是要從細項表格來做更完整的解讀。(如下表，先進行簡要說明)

【灰底粗黑：縮進級別 1 -食物、能源、核心消費三大項】

【粗紅體：能源、交通相關(波動太劇烈，不須在意用即時的油價、車價代替即可)】

【粗藍體：需特別關注的穩定成長服務消費項目，仍高過 0.5% 標準】

→如同 3 月受二手車影響不應該樂觀； 4 月主要受油價下滑影響， CPI 較低；受國內飛機票價格高漲影響，核心 CPI 飆高，因此從細項看不該過度悲觀，仍是高檔但也未到完全失控，後續還是要特別關注 shelter (房屋租金項目)

美國4月CPI 完整細項表

資料來源: 美國勞工統計局&表格自行彙整

還記得兩周前的風險資產高相關性嗎？果然虛擬貨幣搞出大利空！

在兩週前的報告，特別提到 ( BTCUSD, Nasdaq100 ) 的 90 天相關係數過高，如果出現反轉會是風險降低，報酬也降低，一個資金重要轉變的信號。然而也特別提到，如果還在高檔，就還有風險性資產高度連動，可能引發連鎖程式單觸發下跌的現象。高空走鋼索，一陣強風吹落地，容錯率很低處處是風險，而這陣風就來自算法穩定幣 UST 與 LUNA 的歸零。

這兩周繼續相關係數從 0.68 上升到 0.92 ，

UST 作為穩定幣，並非有一定的法幣 ( ex：美金 ) 作抵押，而是利用 LUNA 幣的焚燒/鑄造來維持 UST 與美元掛鉤在比值 1 的穩定匯率。然而缺乏美金抵押，最終遭到法人等機構逮到機會做空，就彷彿亞洲金融風暴的匯率暴貶重演。

UST/USD 始終回不到 1 ( 下左圖 ) ， LUNA 更是等同歸零，幣安等交易所已經下架清算 ( 下右圖 ) 。高度相關性的程式單追空賣壓席捲風險性資產，包括比特幣都一度短暫失守 29000 關鍵價位，美股、台股都是 5/12 都是無理由的暴跌殺指數。

小結：讓散戶失去暴漲抄底的信念，就是築底最後一步

大摩提到旗下散戶客戶，基本上已經把資金行情以來的虧損虧得差不多了，散戶這波美股下跌是受傷最慘的一群人，不斷地執著於” buy the dip ” ，而不顧資金行情引發不可收拾的風險性資產價格飆漲，最終就是在FED被迫壓抑通膨的貨幣緊縮下，迎來今年大幅波段空頭，呈現連環套牢，高估值愈受歡迎的股票套愈深，而且在觸底之時已經散戶沒有多餘資金可以攤平，只能被動等解套，若是槓桿交易，甚至斷頭抬出場，反在低檔陷入恐慌 ( 美銀美林牛熊指標剩 2.1 ，烏俄開戰前是 7.7 ，高檔極度貪婪。 )

當然一直主要建議空方操作的筆者，這時就會認為這些散戶的動向與信心崩潰，將是止跌的關鍵時刻，將迎來一個波段進場的好機會，以美股的慣性 100 週平均將是普遍的止跌位置，要跌破都需要有現象級的重要利空，預期目前將有幾個月的反彈向上，是否引爆更大的空頭，通膨、中國問題、主權債、經濟衰退都可能交織出全新的灰犀牛，只不過先等 Q3 末段再討論吧，目前可以先讓舞池的音樂繼續，再讓子彈飛一會兒。