隼先生怎麼說#EP155|台積電法說關鍵在電話問答,外資法人火力全開! |
1:51 概述Q1財報表現達高標,與Q2財測展望 4:51 預估Q2 EPS 8.44元 6:34 3奈米減少跟目前唯一客戶蘋果相關,整體未出意外 10:02 彙整台積電提到的毛利率下滑5大因素,就此打開潘朵拉的盒子 11:00 地震與未分配盈餘稅的Q2 (2個一次性影響) 12:40 電價上漲: 台積電成本上揚25%,稀釋毛利約0.6~0.7%(持續性影響) 16:30 新製程3奈米愈開愈多,勢必今年稀釋毛利(影響比5/7奈米更多一些) 19:45 台積電不說謊,面對利空模糊應對,懂得都懂當你承認 21:40 4/19不幸運地遇到地緣政治恐慌疊加,反而下週預期反彈 關於電話問答環節: 24:20 大摩問:「電價與海外營運成本都上揚,2025如何達到目標毛利率」 26:00 台積電:「海外成本確實高,海外製造的晶片客戶要承擔額外費用」 29:00 美國一再要求供應鏈分散,對誰都不利,是供給面通膨因子 31:30 美國廠將是台積電5年內最核心的利空因子 33:05 小摩問:「為何下修半導體展望」,台積電暗示除了AI伺服器都不如預期 36:00 此對台積電並非利空,對ETF電子成分股才是估值修正重傷害 39:10 5、6月換股與7月起除權息,ETF估值高估還是台股最大包袱 41:10 花旗的Lauren再問先進封裝,3DIC是未來焦點 44:45 花旗再問邊緣AI,關於AI PC/Phone展望與量產 47:45 瑞銀問2奈米成長輪廓,台積電回復相當樂觀(重要利多) 49:30 小摩問N3稀釋毛利比5/7奈米更嚴重,台積電承認,但N2會優於N3 54:20 總結與操作策略展望 相關圖表資料與完整文章: https://www.big-econ.com/index.php?sec=article&ID=3756
選擇權交易策略
May 17th 2019
BigEcon
一、買權與賣權基本交易策略
1. 預期大漲:買進買權(風險有限)
若價格上漲,獲利無限,若價格下跌,最多損失權利金,損益平衡點:履約價格+權利金。
2. 預期小跌:賣出買權(風險無限)
若價格下跌,賺取權利金,若價格上漲,損失無限,損益平衡點:履約價格+權利金
3. 預期大跌:買進賣權(風險有限)
若價格下跌,獲利無限,若價格上漲,最多損失權利金,損益平衡點:履約價格-權利金
4. 預期小漲:賣出賣權(風險無限)
若價格上漲,賺取權利金,若價格下跌,損失無限,損益平衡點:履約價格-權利金
二、跨式交易
1. 多頭跨式交易:預期市場會大漲或大跌,但無法確定會往哪邊發展
策略:同時購買買權和賣權
最大利潤:無上限
最大損失:買權和賣權權利金
上限平衡點:履約價格+買權及賣權權利金
下限平衡點:履約價格-買權及賣權權利金
2.空頭跨式交易:預期市場會小漲、小跌或盤整
策略:同時賣出買權和賣權
最大利潤:買權和賣權權利金
最大損失:無上限
三、勒式交易
1. 多頭勒式交易:和多頭跨式交易相同,標的物大漲或大跌即有利可圖,但權利金較便宜,信心也不如跨式交易堅定
策略:買高履約價的買權+低履約價的賣權
上限平衡點:高履約價格+買權及賣權權利金
下限平衡點:低履約價格-買權及賣權權利金
2.空頭勒式交易:和空頭跨式交易相同,標的物小漲、小跌、盤整即有利可圖,但權利金較便宜,信心也不如跨式交易堅定
策略:賣高履約價的買權+低履約價的賣權
四、價差交易
1. 多頭
(1)買權價差交易:期待多頭行情上漲,但漲的幅度有限,可降低權利金,但獲利不高,只能賺取有限價差
策略:賣高履約價的買權,買低履約價的買權
最大利潤:兩個履約價的差價-權利金差額
最大損失:權利金
損益平衡點:低履約價格+權利金差額
(2)賣權價差交易:認為股市將會緩漲,在短線突破不易的情況下,可賺取價差
策略:買低履約價的賣權,賣高履約價的賣權
最大利潤:權利金差額
最大損失:履約價格差-權利金差額
損益平衡點:高履約價格-權利金差額
2. 空頭
(1)買權價差交易:期待股市小跌,但獲利不高,只能賺取有限價差,不過看錯方向也不會造成太大損失
策略:買高履約價的買權,賣低履約價的買權
(2)賣權價差交易:預期大盤短期不會有大波動,偏向緩步走跌
策略:買高履約價的賣權,賣低履約價的賣權
最大利潤:履約價格差-權利金差額
最大損失:權利金差額
閱讀完以上的詳細分析,下面要考考各位讀者的吸收程度:
1. 阿星是投資選擇權的老手,他對選擇權基本交易策略非常了解,因此被邀請到各個地方去演講,下列可能是他在演講中會提到的內容?
(A) 買入買權的最大利潤有限
(B) 賣出賣權的最大損失為權利金
(C) 買入賣權的最大利潤沒有上限
(D) 賣出買權的最大利潤沒有上限
解答:(C)
2. 勒式和跨式交易有許多相同點,請問下列有關勒式和跨式交易的描述何者有誤?
(A) 多頭勒式交易和多頭跨式交易對股市的看法相似
(B) 空頭勒式交易最大收益為權利金總和
(C) 多頭跨式交易的最大損失為權利金總和
(D) 空頭跨式交易的會在股市大漲或大跌時達到最大利益
解答:(D)
3. 小明學完基本交易策略後,正在學習價差交易的知識,有一天他正在圖書館看書的時候發現書本上有一些污漬,看不太清楚,請幫助小明配對出正確的內容:
(A) 多頭買權價差交易à賣高履約價的買權,買低履約價的買權
(B) 空頭買權價差交易à最大利潤為履約價格差-權利金差額
(C) 多頭賣權價差交易à損益平衡點為權利金差額
(D) 空頭買權價差交易à最大損失為權利金差額
解答:(A)
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